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    BBH FXアナリストによると、USD/CNHは安定しており、中国の貿易は関税の前に増加していますでした。

    by VT Markets
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    Aug 7, 2025
    USD/CNHは7.2000という重要な抵抗線の下で安定しています。中国の輸出成長率は、7月に前年比で期待を上回る7.2%であり、ASEAN地域への出荷は13.5%、欧州連合（EU）への出荷は前年から7%増加しました。 対照的に、米国への輸出は前年と比べて年初来で12.6%減少しました。中国の輸入は予想外の4.1%の増加を見せ、国内需要の微妙な回復を示唆しています。 中国経済における三つの構造的制約が消費成長を妨げています：低い世帯所得、高い予防的貯蓄、そして substantial household debt（個人債務）。そのため、中国は成長目標を達成するためにインフラに依存し続けており、資源価格に利益をもたらしつつ、長期的な経済健康を損なう可能性があります。 今日の日付は2025年8月7日です。 USD/CNHが重要な7.2000レベルの下で安定していることは、私たちにとって戦術的な機会を提供します。米国連邦準備制度の最近の2025年7月の声明で金利の引き上げ停止が示唆されており、中国人民銀行が支持的な政策を維持しているため、急激な突破は期待できないと考えています。私たちは、元が近い将来に大きく弱まらないことに賭けて、7.2000を超えるストライク価格のアウト・オブ・ザ・マネーコールオプションを売ることに価値があると見ています。 中国の経済を支えるためのインフラ支出への依存は、商品市場に対する明確なシグナルです。この戦略は、すでに最近の価格動向に反映されているように、工業用金属に直接利益をもたらします。2025年7月末には、大連の鉄鉱石先物がトンあたり120ドルを超えました。銅や他のベースメタルのETFに対するコールオプションを購入することは、この政府主導の需要から利益を得る直接的な方法であると信じています。 貿易データの乖離は、ASEANおよびEUへの強い輸出と米国への落ち込む出荷を示しており、標的を絞った株式プレイの可能性を示唆しています。私たちは、東南アジアに対する高い収益露出を持つ中国企業の機会を探しつつ、広範な市場には注意を払うべきです。国内消費の継続的な弱さと米国との貿易摩擦は、ハンセン指数のような主要指数に対するプットオプションの購入を合理的なヘッジとしています。

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