ポンドスターリングは、イングランド銀行（BoE）が金利を25ベーシスポイント引き下げて4%にしたため、主要通貨に対して勢いを得ました。この引き下げは、2024年8月に始まったBoEの継続的な金融緩和サイクルの一部でした。 BoEのメンバーのうち4人は金利を4.25%に維持することを好み、1人はより大きな引き下げを提案しました。金融緩和アプローチは「段階的かつ慎重」とされており、総裁のアンドリュー・ベイリーは引き続き下向きの金利パスを示唆しています。

経済的圧力とBoEの決定

経済的圧力により、トレーダーは雇用需要の軟化を受けてBoEの金利引き下げを予想しました。労働市場の状況は、財務大臣のレイチェル・リーブスが発表した国民保険料の増加に影響されています。 BoEは今年のGDP予測を1.25%に引き上げ、CPI予測を2.7%に調整しました。ポンドスターリングはUSDに対して約1.3430に上昇し、米ドルの弱さを利用しています。 Fedの関係者は、悪化する米国の労働市場状況を背景に金利引き下げを支持しています。市場は9月までに25ベーシスポイントのFed金利引き下げを予想し、4.00%-4.25%の借入金利に至ると見込まれています。 GBP/USDペアは強化され、いくつかの弱気感が残っているものの技術的レベルを上回っています。ポンドスターリングのパフォーマンスは、BoEの政策とインフレ目標によって形成されており、特定の措置がその価値に影響を与えています。

連邦準備制度の焦点

イングランド銀行の金利引き下げが4.00%に織り込まれた今、私たちの焦点は連邦準備制度に移ります。最新の7月の米国雇用統計は95,000件の雇用増加を示しており、米国の金利引き下げの根拠を強化しています。これは、両中央銀行間の緩和の相対的なペースがGBP/USDにとって最も重要な要素であることを意味しています。 BoE内の分裂投票は、4人のメンバーが金利を維持したいと考えていることから、今後の引き下げの道筋が保証されていないことを示唆しており、波乱が予想されます。これは、今後数週間のポンドの潜在的なボラティリティを取引するためにオプションを利用することを指摘しています。コールオプションとプットオプションの両方を購入するロングストラドルは、方向に関わらず大きな価格変動から利益を得る方法になる可能性があります。 短期的にはさらにGBP/USDの強化の可能性が見られ、現在1.3430近くで取引されています。先物市場は9月にFed金利引き下げの85%の確率を織り込んでおり、次のBoEの動きの前に米ドルがさらに弱くなる可能性を示唆しています。したがって、短期のGBP/USDコールオプションを購入するか、先物で控えめなロングポジションを取ることで、このモメンタムを活用できるかもしれません。 しかし、先月の失業率が4.5%に上昇したように、英国の経済的な軟さについては注意を払う必要があります。私たちは2008-2009年の期間にも同様の動態を見たことがあり、協調的な中央銀行の緩和が、どの経済がより弱いと見なされるかに基づいて急激な通貨の逆転をもたらしました。ベイリー総裁からの予期しない英国の早期金利引き下げのシグナルは、ポンドの上昇を抑える可能性が高いです。 私たちの戦略は、今後数週間はデータ依存となり、英国と米国の次のインフレおよび雇用に関する発表に焦点を当てる予定です。7月の英国CPIが2.6%であることは、インフレが依然として粘着性を持っていることを示しており、BoEがFedに比べてどれだけ早く金利を引き下げることができるかに制限を加える可能性があります。このデータは期待に直接影響を与え、デリバティブ市場における機会を生むでしょう。

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