米ドルは主要通貨に対して下落し、特にユーロに対して0.70%の下落を記録しました。他の下落には、オーストラリアドルとニュージーランドドルに対するそれぞれ0.46%、イギリスポンドに対する0.41%が含まれます。 金利は上昇しているものの、10年物国債の需要は弱い状態でした。オークションは1.1ベーシスポイントのテールを持ち、平均の-0.8ベーシスポイントからかけ離れていました。入札カバー比率も通常より低い状況でした。

連邦準備制度の変化が予想される

連邦準備制度内での変化が予想されており、トランプ大統領はダッシッシュな候補者を連邦準備制度のクーグラーの後任に任命する可能性が高いとされています。今年の経済指標の減速を背景に、2回の利下げが期待されています。このことはミネアポリス連邦準備銀行のネール・カシュカリ総裁やサンフランシスコ連邦準備銀行のメアリー・デイリー総裁によって強調されています。 地政学的なニュースでは、トランプ大統領とロシアのプーチン大統領との潜在的な会談が取り上げられています。また、インドがロシアの石油を継続的に購入しているため、関税引き上げも議論されています。米国の株式市場は好感を持って反応し、NASDAQとS&P500はそれぞれ1.21%と0.73%の上昇を見せました。原油価格は下落しましたが、ビットコインは約$1000の上昇を見せました。 米ドルが上昇する金利にもかかわらず下落しているのは、マーケットが連邦準備制度のダッシッシュなシフトに焦点を当てている明確なシグナルとなっています。カシュカリとデイリーの両方が短期的な利下げを示唆しており、ドル安から利益を得る取引を検討する好機です。ユーロ（EUR/USD）のコールオプションは特に魅力的で、今日はユーロがドルに対して最も強いことが確認されています。 今週、新しい連邦準備制度の理事が任命されると予想されており、パウエルの退任も迫っています。より攻撃的な政策スタンスに備える必要があるでしょう。この不確実性は、今月後半のジャクソンホール会議の周辺で価格の波乱を引き起こす可能性があります。リスクを管理しつつ、この予想されるボラティリティを利用するために、オプションを購入することが賢明に思えます。

株式市場と地政学的要因

株式市場は連邦準備制度からの手掛かりを受けており、NASDAQは低金利の見通しを背景に1%以上上昇しました。CBOEボラティリティ指数、すなわちVIXは現在約18にあり、投資家の慎重さを示していますが、極端な恐怖ではありません。私たちはこれをテクノロジー株や広範囲の市場指数のコールオプションを購入する好機と見ています。ダッシッシュな連邦準備制度が株価をサポートし続けると賭けています。 地政学は別の要素を加え、トランプ・プーチン会談の可能性が株価をさらに押し上げるデエスカレーションを示唆しています。インドへの新しい関税は向かい風ですが、市場はそれが迅速に撤回される可能性があると考えているようです。2017年から2021年の類似の出来事を振り返ると、これらの見出しが株式先物に急激で取引可能な動きを引き起こすことがわかります。 国債市場を無視することはできません。10年物国債の需要が弱いため、金利が上昇しました。この動きはダッシッシュなナラティブに矛盾し、連邦準備制度が短期金利をコントロールしている間、マーケットは長期的なインフレと債務供給について懸念を抱いていることを示唆しています。これによりイールドカーブが急勾配となり、このトレンドは先物契約で取引可能です。

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