EUR/USD ペアは、米ドルが失望的なサービス部門データの影響で軟調に推移しているため、週の高値付近で上昇を維持しています。スタグフレーションへの懸念がドルを低迷させており、ユーロに対する支援も乏しい状況です。 ユーロは 1.1580 で取引されており、火曜日の安値 1.1530 から回復しています。米国の非農業部門雇用者数報告の悪化を受けて、連邦準備制度理事会の利下げ期待が高まっています。

米国の経済課題

発表された米国のサービス PMI データは、活動の鈍化と雇用の減少を示しており、物価は3年ぶりの高水準にあります。これは、関税が成長とインフレに影響を与えていることを示唆しており、FRBの金利決定に課題をもたらしています。 トランプ大統領が連邦準備制度理事会の理事候補を選ぶ可能性に関する憶測が交錯しており、ジャローム・パウエル議長の交代も議論されています。これはFRBの独立性を損ない、ドルに圧力をかける可能性があります。 ユーロ圏の小売売上高が注目されており、FRBの関係者は最近の米国のデータについて討議することが予想されており、9月の金融政策会合での決定に影響を与える可能性があります。 ユーロは日本円に対して強さを示しており、他の通貨に対しても安定しています。EUR/USD の動きは今後の経済指標と米国の政策や世界の経済データに対するセンチメントの影響を受けると見られています。

市場のダイナミクスと戦略

米ドルは2025年8月の初めに際して軟調を示しており、現在 EUR/USD ペアは 1.0850 付近で取引されています。7月の最新の米国 ISM サービス PMI は 52.9 であり、引き続き成長を示していますが、年初よりもややペースが鈍化しています。これにより、過去に現れた懸念と似たような減速の兆候に注目しています。 2018年末の市場の動向の反響を感じており、スタグフレーションと米国の成長鈍化への懸念が EUR/USD を 1.1500 レベル以上に押し上げた時期と関連しています。後のデータの失望感が大きな政策変更の前触れとなったことを振り返ると、現在の市場ははるかに異なりますが、センチメントがどれほどの速さで変わるかの記憶が私たちを慎重にさせています。 2018-2019 年の弱さの後、連邦準備制度理事会の行動が重要です；彼らは 2019年7月に利上げから利下げに転じ、市場の懸念が正当であったことを証明しました。現在、2024年を通じてインフレが緩和しており、最近の雇用成長の数字が期待に応えているが、超えていないため、現在は安定したFRBが見込まれています。ただし、今後のデータが大幅に悪化する場合、すぐに利下げの憶測が再び前面に出てくる可能性があります。 一方、ユーロは独自の勢いをつかむのに苦労しており、ユーロ圏の6月の小売売上高が0.3％減少しています。欧州中央銀行は、前回のサイクルにおいてFRBよりも政策に対して攻撃的ではありませんでした。このため、EUR/USD の方向性は、どちらの経済が先により明確な弱さの兆候を示すかに大きく依存しています。 中央銀行のシグナルに基づく急激な動きの可能性を考慮し、今後数週間のボラティリティを買うことが賢明な戦略であると考えています。また、9月の満期の EUR/USD ストラドルを購入することを検討しており、いずれかの方向における重要な価格変動から利益を得ることができます。これは、今後のジャクソンホールシンポジウムや9月の中央銀行会議を巡る不確実性を活用するポジショニングの手段です。

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