欧州の指数と米国の先物は、セッションの利益を緩めました。DAXは0.1％上昇し、CAC40は欧州午前の取引中に0.2％の上昇を見せました。米国では、S&P 500の先物が現在0.2％の増加を示しており、以前の0.5％の上昇から減少しました。この変化は、落胆させる米国のISMサービスPMIデータによって引き起こされたウォール街のいまいましいパフォーマンスに続いています。 米国の経済データに対する懸念が市場に影響を与え始めています。現在、投資家は劣化するデータと、減速する経済のための連邦準備制度理事会（FRB）の緩和からの潜在的な救済の両方を考慮しています。すでに9月の金利引き下げと年末までに2回の引き下げを織り込んでいるにもかかわらず、FRBのより攻撃的な行動なしでは市場の楽観主義は限られるかもしれません。第3四半期の米国の労働市場データの潜在的なサプライズが市場のセンチメントに影響を与える可能性があります。

米国の関税の影響

米国政府による関税は依然として懸念されています。貿易交渉が続く中でも、関税の悪影響は持続しています。今後のCPIレポートは、最近のPMIデータに影響を受けた消費者価格に関連するこれらの関税の継続的な影響についての洞察を提供するでしょう。AIセクターは市場を後押しし、今後の四半期はリーディングテック企業の回復力を試すことになるでしょう。 市場は弱気の兆しを示しており、2025年8月6日現在、株の先物での早期の利益が消えてしまいました。最近のデータ、特に失望の51.2という数字が出た7月のISMサービスPMIが減速を示唆しているためです。これは、年初の株を押し上げた「強い経済」というストーリーに挑戦しています。 今後の市場を押し上げるために連邦準備制度に過度には期待できません。金利トレーダーはすでに9月の会合での四半期ポイントの引き下げを織り込んでおり、フェッドファンド先物は90％以上の確率を示しています。FRBからのさらなる良いニュースは、現在の株価にすでに織り込まれている可能性が高いです。 目の前の大きなリスクは、米国の労働市場の潜在的な弱体化であり、これは修正の引き金となるかもしれません。現在VIXが14の近くの数年ぶりの低水準で推移しているため、いくつかの保護を購入するのは今安く見えます。VIXコールオプションを購入したり、急激な下落に対するヘッジとしてS&P 500のプットオプションを購入することを考慮してもよいでしょう。

インフレと貿易交渉

関税がインフレに与える影響、特に進行中の貿易交渉についても注視する必要があります。今後の消費者物価指数（CPI）レポートは重要であり、高いコストが企業から消費者に最終的に転嫁されている可能性を示すかもしれません。2018-2019年の貿易紛争を振り返ると、関税が数か月間市場の不確実性を生み出した様子が見えました。 今年のラリーは非常に狭く、ほとんどが巨大なAIおよびテクノロジー株から推進されています。マグニフィセント7がS&P 500の価値の30％以上を占めているため、彼らのパフォーマンスに弱さが見られれば、市場全体が下落する可能性があります。トレーダーは、こうした集中リスクに対抗するためにQQQのようなテクノロジー重視のETFに対して保護的なプットを購入することを考えるべきです。

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