洞察 
VT 
上海倉庫の積み上げ
上海の倉庫における金の大規模な積み上げは、私たちにとって重要なシグナルです。これは、トレーダーが高い先物価格と安価な現物金の間の異常に広いギャップを利用しているために起こっています。このアービトラージの機会が、実物供給を取引所に氾濫させています。 私たちは、この状況が今後数週間で上海金先物に下方圧力をかける可能性があると考えています。高い在庫は価格にキャップをかける働きをし、先物価格が現物金の水準に近づくにつれ、アービトラージの機会は狭まるでしょう。2025年7月下旬の最近のデータを見てみると、中国のCaixin製造業PMIは50.1で、経済の軟化を示唆しており、持続的な高価格を支えるものではありません。 市場における明確な分裂が不確実性を生んでいます。中国の小売宝飾品需要が前四半期比で45%減少した一方で、実物の金バーやコインへの投資需要は堅調であり、消費者と投機家の間に分断が見られます。この種の断絶は、価格のボラティリティを増加させることが多く、オプション取引者にとっての機会を示唆しています。歴史的パターンと世界的な気候
2023年のLME銅在庫に見られた類似のパターンを思い起こさせます。あの時、倉庫在庫の急激な増加の後に、価格の統合と弱さの期間が続きました。その歴史的な前例は、上海の現在の金在庫レベルが現地価格に対して弱気なシグナルであるという私たちの考えを強化しています。 上海の弱さにもかかわらず、金の広範な見方は世界経済の不確実性によって支えられています。例えば、COMEX金先物は過去1か月の間、1オンスあたり2,450ドル前後で比較的堅調に推移しています。これは、現在の問題が中国に局所化されていることを示唆しており、上海金をショートし、COMEXでロングポジションを持つ相対価値トレードの設定を潜在的に示しています。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
