AMDのQ2の結果は収益予想を上回ったが、AIに関連するデータセンターセグメントでは期待を下回った。調整後の1株当たり利益は$0.48で、市場のコンセンサス$0.49をわずかに下回った。会社は$7.69億の収益を報告し、$7.40億の予想を超えた。
Q3において、AMDは$87億の収益を予測しており、予想される$83億を上回り、粗利益率は約54%である。この見通しには、米国のライセンス承認がまだ保留中であるため、中国へのMI308 AIチップの販売は含まれておらず、米国の輸出制限により、今年$15億の収益影響が予想されている。
データセンターの収益はわずか14%増の$32億で、Nvidiaのはるかに強い成長と比較して期待を下回った。CEOのリサ・スーは、中国へのAIチップ販売の減少と新しいMI350シリーズへの移行を要因として挙げた。年初の強いパフォーマンスにもかかわらず、AMDの株は時間外取引で5%以上下落し、市場はNvidiaの今後の収益を控え、AIセクターやデータセンターの競争力を再評価している。
最近の収益報告に基づき、市場はAMDのAIストーリーにおけるパフォーマンスの弱さを懲罰しており、デリバティブトレーダーにとっての機会を生み出している。5%の時間外下落は、株が競合に対するデータセンターのパフォーマンスにどれほど敏感であるかを示している。AMDオプションのインプライドボラティリティは、すでに次の数週間で55%以上に上昇しており、市場が大きな価格変動を織り込んでいることを示している。
データセンター成長の失望は主な要点であり、最近の2025年Q2の業界報告書がNvidiaがAIアクセラレーター市場の85%以上を引き続き支配していることを示している。中国からの制限による$15億の収益打撃は、先月、2025年7月に商務省が輸出規制の緩和を行わないことを確認したことから、より具体的なものに思える。これにより、Nvidiaの報告を前にさらなる下落に対する保護手段としてプットオプションの購入やベアプットスプレッドの使用が理にかなった反応となる。
Nvidiaの今後の収益は、AMDの株価にとって最も重要なカタリストとなる。2024年を振り返ると、半導体株が主要な競合の収益発表後に8-10%の動きを常に経験していることを思い出す。この歴史は、Nvidiaが数字を発表した際に、大きな動きを期待してAMDでストラドルやストライクを行うことが効果的であることを示唆している。
二社間のパフォーマンスギャップの拡大は、ペアトレードの潜在的な可能性を示唆している。オプション市場はこの感情を反映しており、AMDの契約におけるプット-コールスキューが拡大している。これはトレーダーが下落保護により多くの金額を支払っていることを示しており、停滞またはさらなる下落の広範な市場期待を確認している。
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by VT Markets
Aug 6, 2025
