ニュージーランドの労働市場は第二四半期に引き続き軟調であり、8月にニュージーランド準備銀行（RBNZ）による25ベーシスポイントの利下げが期待されていることと一致しました。失業率は第一四半期の5.1%からわずかに上昇し5.2%となり、雇用は0.1%減少しました。 労働力参加率は70.5%に低下し、2021年初頭以来の最低となりました。失業率はRBNZの予想に合致し、5.3%のコンセンサス予測を下回っています。民間部門の賃金は前四半期比で0.6%増加しましたが、全体的な状況は労働市場の冷え込みを示唆しており、金融緩和が継続する可能性があります。

8月の利下げの確率

市場の指標は、8月の利下げの確率が88%であることを示しています。RBNZの会合は20日に予定されています。インフレは中央銀行の目標範囲である1–3%に収まっており、さらなる緩和が労働市場や全体的な経済を支える可能性が示されています。 経済における潜在的な過剰能力について懸念があり、これがRBNZを下方のインフレリスクに焦点を当てる方向に向かわせるかもしれません。データの発表後、NZD/USDはわずかに上昇しました。 ニュージーランドの労働市場が明確な冷え込みの兆候を示している中、8月20日のニュージーランド準備銀行（RBNZ）による利下げへの道が開かれていると見ています。失業率が5.2%に上昇し、参加率が低下したことは、経済の勢いが失われていることを確認しています。市場はすでに利下げの88%の確率を織り込んでいるため、注目は次に何が起こるかに移ります。 興味のあるトレーダーは、利率デリバティブに注目すると、シグナルは明確です。利下げから利益を得るようなポジションに入ることを考慮すべきです。これは、RBNZが経済を支えるために公式現金レートを引き下げるという期待に直接関連しています。

通貨市場の動向

通貨市場では、データ発表後のニュージーランドドルのわずかな上昇は、おそらく短期的な反応であり、失業率が一部の予想ほど高くなかったためかもしれません。これは、NZD/USDに対するベアポジションをプットオプションや先物のショートで始めるためのより良い水準を提供します。利下げは通貨にとって本質的にネガティブであり、この短期的な強さは長続きしないかもしれません。 この見解は、2025年7月のデータが、見込みインフレーションが管理可能な2.1%であり、RBNZの1-3%の目標帯内であることを示していることによって裏付けられています。これにより、中央銀行はインフレーションとの戦いよりも成長を優先することが可能になっています。最近の企業信頼感調査も、先行雇用意向の急激な低下を示しており、弱い労働市場の見通しを強化しています。 選択肢を考慮すると、8月20日の会議に向けてNZDのインプライドボラティリティは高くなる可能性があります。RBNZが広く予想される25ベーシスポイントの利下げを行い、驚きがなければ、発表後すぐにボラティリティが崩れる可能性があります。これはトレーダーにとってボラティリティを売る機会を提供しますが、RBNZのトーンが予想外の場合には慎重なリスク管理が必要です。 振り返ると、過去の緩和サイクルでは、経済データの悪化がNZDの弱さの持続期間に先行する見られるパターンがありました。RBNZの2022-2023年の aggressive hikeのキャンペーンは、インフレを抑えるためのコミットメントを示しました。この現在の転換は、その二重の使命を示しており、雇用と経済活動を支えることに焦点が移っていることが明確です。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設