ユーロは、英ポンドに対して2日目の弱気が続き、EUR/GBPは0.8700の水準を下回っていました。7月のユーロ圏総合PMIは50.9で、予想の51.0を下回り、6月の51.0からも低下しました。一方、英国のPMIデータは予想を上回り、総合PMIは51.5に、サービスPMIは51.8に達しました。 ユーロの下落は、ユーロ圏のPMIデータの軟化と、米国にとってより有利と見なされる米EU貿易協定に関する感情によるものとされています。英ポンドは、強いPMI数字に支えられてイングランド銀行の金融政策決定を前に安定しています。

EUR/GBPの下落

早朝の取引で、EUR/GBPクロスは重要な水準を下回り、約0.8684に達し、当日に約0.30%の下落を示しました。ユーロ圏の最新のPPIデータは、月間0.8%の増加を示し、全体的に弱い経済見通しにもかかわらず、インフレ圧力が続いていることを示しています。 ドイツのPMIデータはわずかな経済改善を示しており、総合PMIとサービスPMIはともに上昇しました。一方、欧州中央銀行は金利を据え置いています。金利引き下げに対する期待は、混合した経済シグナルの中で控えめに保たれています。 英国のPMIデータは穏やかな成長を示唆しており、ポンドにいくばくかの安定感を提供しています。それにもかかわらず、現在の市場の期待は、イングランド銀行が今後の決定において金利を引き下げることを示しています。 ユーロがポンドに対して下落していることから、私たちは今後数週間のEUR/GBPクロスの最も抵抗の少ない道は下方向であると考えています。経済データは明確に乖離しており、ユーロ圏経済は停滞の兆候を示しているのに対し、英国は予想外の強さを示しています。このユーロ圏の根本的な弱さにより、ここから持続的な反発について議論することは難しい状況です。

中央銀行の動向

この見解は、数日前に発表された最新の公式統計によって強化されています。ユーロスタットの7月の最終調和消費者物価指数（HICP）は、予測を下回り、価格圧力の弱まりを示す2.0%のヘッドラインインフレ率を確認しました。対照的に、2025年7月末の英国の最新の労働市場レポートは、賃金成長が4.5%で堅調に維持されており、イングランド銀行が攻撃的に金利を引き下げる余地を減らすことを示しています。 中央銀行の動向は、私たちのポジショニングにとって重要です。市場はイングランド銀行による金利引き下げを予想していますが、強い英国のデータは「ハト派の引き下げ」をもたらす可能性があり、これは銀行が金利を引き下げるものの、将来の減少ペースを遅くする事を示唆します。一方、欧州中央銀行は、ドイツの弱い工業パフォーマンスによって制約を受けており、2025年6月の工業生産数値はサプライズの縮小を見せました。 この種の乖離が以前にどのように展開されたかを見てきました。2023年末を振り返ると、英国経済は悲観的な予測を一貫して上回っており、ユーロ圏、特にドイツはエネルギー危機の余波に苦しんでいました。その期間中、EUR/GBPペアは数ヶ月間圧力を受け、この傾向がどれほど持続的であるかが示されました。 したがって、EUR/GBPペアのさらなる下落から利益を得るデリバティブ戦略を検討しています。2025年9月末または10月に期限が設定されているEUR/GBPのプットオプションを購入することは賢明であり、トレンドを活かしつつ最大のリスクを定義することができます。イングランド銀行の決定を前にペアに小さな反発があれば、そのエントリーポイントを探すべきです。 しかし、いずれの中央銀行からも表現の驚くべき変化に注意する必要があります。ドイツの感情の突然の改善や予想以上にハト派的なイングランド銀行の動きは、急激で一時的な逆転を引き起こす可能性があります。両地域からの今後のインフレデータを監視することは、私たちの仮説を確認するために重要です。

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