洞察 
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米国市場の信用過信
UBSはこの状況を「信用過信」と表現し、特に米国でそれが顕著であると述べています。インフレレベルが高いため、UBSは経済状況が悪化した場合にリスクプレミアムが大幅に拡大する可能性があると警告しています。 企業信用市場は特に株式と比較したときに危険なほどの過信を示しています。CDXハイイールド指数で測定された米国ジャンク債市場のリスクプレミアムは、2025年7月末に320ベーシスポイントを下回るまで収束し、これは2020年の市場ショック以前以来の水準です。この価格設定は、最近のデータによって支持されていない過度に楽観的な経済見通しを示唆しています。 この乖離を考慮し、我々はデリバティブトレーダーが今後数週間で保護を購入することを検討すべきだと考えています。高利回り指数のクレジットデフォルトスワップ（CDS）をロングする価値があると考えており、これは市場の楽観主義により現在割安です。この戦略は、スプレッドが拡大するリスクに対する直接的なヘッジを提供します。 別のアプローチとして、HYGやJNKの主要な高利回り債ETFのプットオプションを購入することが挙げられます。これらのオプションの暗示的ボラティリティは1年ぶりの低水準に近づいており、プットは基盤となる債券の価格下落に対する資本効率的なポジショニング方法となります。これは、2025年7月の最新のCPIがインフレが連邦準備制度の目標を上回り続けていることを確認したため、特に重要です。歴史的パターンと市場リスク
以前にもこのパターンを見たことがあり、特に2008年の金融危機に至るまでの過程で、クレジットスプレッドが明らかな警告信号にもかかわらず圧縮され続けていたことがありました。振り返ると、市場は急激で暴力的な価格再評価が行われるまで、リスクの蓄積を長期間無視していました。2020年初頭の市場の混乱も、感情がいかに迅速に変化し、スプレッドが劇的に拡大するかの最近の例として挙げられます。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
