金曜日、米国のNFPレポートが失望を招いた後、原油は下落し、経済成長への懸念が市場に影響を与えました。負の反応にもかかわらず、データは見た目ほど弱くはありませんでしたが、市場はより強いレポートを予想していたため、急速な逆転が見られました。 OPEC+は、9月の石油生産を日あたり547,000バレル引き上げることを決定し、以前の生産削減を完了させました。この決定は市場に予想されていたため、原油価格への影響は最小限でした。

経済データの焦点

今後の成長予測に影響を与えるため、経済データと連邦準備制度理事会（FRB）に注目が集まっています。関税に関する議論は10-20%の範囲内で落ち着いており、大部分の影響はすでに織り込まれています。 成長とインフレの期待は上向きであり、FRBは緩和的な姿勢を維持しているため、市場は60ドルから80ドルの価格範囲内で支持されています。原油は現在、64.00のサポートゾーンと72.00のレジスタンスの間で取引されています。 4時間チャートでは、原油が一時69.00のレベルを上回った後、後退しました。買い手はサポート付近でのエントリーを目指している一方、売り手はレジスタンスレベルに焦点を当てています。1時間チャートでは、67.80でのスイングハイがレジスタンスとして機能する可能性があり、売り手はそれをターゲットにするでしょう。 US ISMサービスPMIと失業保険申請件数の数値が今週発表される予定です。

市場の感度

先週金曜日の市場の反応から、原油が経済の減速の兆候に敏感であることがわかります。8月1日の非農業部門雇用者数（NFP）レポートが+155,000で予想の+180,000を下回ったことにより、どれほど早く強気なポジションが解除されるかが示されました。このわずかな雇用創出のミスは、今後数週間の成長への懸念を再び前面に押し上げました。 週末のOPEC+による9月の生産を日あたり547,000バレル増加させるという決定は驚くべきことではありませんでした。この動きは2023年の自主的な減産を逆転するものであり、市場にとって数ヶ月前から完全に予想され、織り込まれていました。したがって、今後この供給側のニュースに対して重要な価格反応が期待されることはありません。 供給調整が明確になり、貿易関税の状況が10-20%の範囲内で解決されたため、焦点を移す必要があります。原油価格の主な原動力は、今後の経済データとFRBの次の動きとなります。FRBが2025年7月の会合で示した先行指針は、4.75%の政策金利を維持した後に停止することを示唆しており、緩和的なバイアスが続いています。 この見通しは、将来の利下げの見込みが経済成長の期待を支持するため、価格の下値を提供するはずです。しかし、確信が強くないため、大きなブレイクアウトは見込まれず、市場は抑制されるでしょう。原油が今後しばらくの間、60ドルから80ドルの広範な範囲内で取引されることを予想しています。 要点 – 原油の価格は、経済成長への懸念に敏感であり、今後の経済データが鍵となる。 – OPEC+の生産増加は市場に織り込まれており、大きな価格変動は期待できない。 – FRBの政策によって、価格のサポートが期待できるが、強い確信はないため市場は制限されるだろう。

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