7月の米国ISM製造業PMIは48と報告され、予想の49.5を下回りました。このデータポイントは製造業部門の収縮を示しています。 EUR/USDは米国の雇用とPMIの弱い数字を受けて1.1550を超えて急上昇しました。失望する雇用データとドル安により、GBP/USDは1.3250を上回って回復しました。 金は米国の国債利回りの低下に支えられ、週の高値を約3,350ドルに更新しました。この動きは、期待外れな非農業部門雇用者数のデータを受けて、連邦準備制度の金利見通しの再評価を示唆しています。 暗号通貨市場では、7月はBTCや選ばれたアルトコインが史上最高値に達するなどの強気トレンドが見られました。それでも、ビットコインは圧力を受け、115,000ドルを下回り、弱気派は112,000ドルのサポートレベルを狙っています。 ユーロ圏では、EU-USの合意やドイツの支出増加によって経済的な回復力が見受けられます。さらなる削減のリスクは存在しますが、今年後半または2026年初頭に起こる可能性があると考えられています。 7月の米国製造業の収縮と軟調な雇用データを踏まえ、今後の進展として米ドルの弱体化が最も可能性が高いと見ています。2025年7月26日終了の週の新規失業保険申請は245,000件で、予想をわずかに上回り、この弱気な見通しを裏付けています。今後数週間では、EUR/USDやGBP/USDのコールオプションの購入など、ドル安から利益を得る戦略を考えるべきです。 ユーロの強さは、特にドイツの7月のIFOビジネス環境指数が予想を上回り91.5を記録した後、ユーロ圏内の堅実なファンダメンタルズによってさらに支えられています。この回復力は、EUR/USDが1.1550を超えて上昇したことには強い裏付けがあることを示唆しています。したがって、近い将来にユーロに対して逆張りするポジションには注意が必要です。 米国の国債利回りの低下は、現在の市場の主要なドライバーであり、10年国債の利回りが1年以上ぶりに3.4%を下回りました。この期待外れな非農業部門雇用者数のレポートに対する反応は、市場が2025年のさらなる連邦準備制度の利上げを織り込まなくなっていることを示唆しています。金利先物を通じて、年末までのよりハト派的なFRBのスタンスにポジショニングすることを検討できます。 金の3,350ドルへの上昇は、これらの実質利回りの低下の直接的な結果であり、無利回りの金属をより魅力的にしています。インフレが持続する中、貴金属にとって非常に好意的な環境が整っています。金先物（GC）を通じてロングポジションを保有したり、金のETFに対するコールスプレッドを購入することは、賢明な選択だと考えています。 この状況は、2018年末の政策転換時に見たシナリオと似ています。経済データの悪化がFRBの引き締めを一時停止させたあの時期に市場の動きが現在の状況を反映しており、慎重な中央銀行の姿勢にポジショニングした投資家に報酬をもたらしています。歴史は、ドルの弱体化と安全資産の上昇のトレンドが数ヶ月続く可能性があることを示唆しています。 暗号通貨市場では、ビットコインが115,000ドルを下回ることで、主要な資産でさえも感情の変化に免疫がないことが示されています。110,000ドルの行使価格を持つビットコインプットオプションのオープンインタレストは、この1週間で30%以上増加し、トレーダーがさらなる下落に対して積極的にヘッジを行っていることを示しています。長期的なトレンドは引き続き強気でありますが、この短期的な弱気圧力から暗号ポートフォリオを保護するためにデリバティブを利用すべきです。

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