ユーロは、7月の米国非農業部門雇用者数（NFP）報告が期待外れだったことを受けて、米ドルに対して急速に反発しました。ペアはほぼ150ピップ上昇し、1.1556で取引され、当日の上昇率は1.20%となりました。
米ドル指数は、2か月ぶりの高値100.26から99.3へと下落しました。NFP報告では、7月に追加された雇用は73,000件で、予想の110,000件を下回り、6月の数字は147,000件から14,000件に下方修正されました。失業率は4.2%に上昇しました。
賃金の成長は安定しており、平均時給は前月比で0.3%、前年同月比で3.9%上昇しました。これは予想の3.8%をわずかに上回り、過去の水準と一致しています。
9月の利下げに対する市場の期待は37%から67.1%へと急上昇しましたが、最近の米連邦準備制度理事会（FRB）議長ジェローム・パウエルのコメントが希望をしぼませるかもしれません。現在の注目は、7月のISM製造業PMIで、49.0から49.5への緩和が予想されています。
このように雇用データに対して急激な反応があったため、私たちは今後数週間のボラティリティが即時の戦略であると考えています。EUR/USDペアでの大きな価格変動から利益を得る戦略、例えばオプションストラドルの購入を検討すべきです。これにより、ペアがさらに上昇するか、新たな情報で急激に逆転するかに関わらず利益を得る位置に身を置くことができます。
方向性を持ちたい方には、米ドルに対して逆張りをかける明確な機会があると見ています。EUR/USDのコールオプションを購入することで、定義されたリスクで上昇のエクスポージャーを得ることができ、これは不確実性を考慮すると賢明です。この見解は、2025年7月に欧州中央銀行の高官からの最近の発言によって支持されており、金利を安定させることによりFRBとの政策の乖離を生む可能性があります。
私たちは過去のパターンを参考にしており、この状況は2025年の私たちの視点から見ると馴染み深いものに感じます。2024年春には、似たような失望させる米国経済報告が、連邦準備制度理事会の顕著なハト派の転換を引き起こしました。その時期には、ドルが主要通貨に対して数か月間弱くなりました。
2025年7月末の最新の投資家のコミットメント報告書では、大型投資家が米ドルのネットロングポジションをすでに減少させていることが示されており、私たちは機関の流れに沿った取引を行っていることが示唆されています。1.1500レベルを突破したEUR/USDは技術的に重要であり、このエリアは2025年第2四半期を通じて主要な抵抗として機能していました。私たちは、現在これをペアの新たなフロアとなる可能性があると見ています。
すでに長期ドルエクスポージャーのあるポートフォリオにとって、今後のさらなる下落に対するヘッジが重要であると考えています。米ドル指数に対するプットオプションの購入は、9月のFRB会合を前に利益を保護し、潜在的な損失を制限することができます。
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洞察 
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by VT Markets
Aug 1, 2025
