ヨーロッパの株式市場は月の初めから下落傾向にありました。主要指数は以下のように減少しました：ユーロストックスは1.2%下落、ドイツのDAXは1.3%減少、フランスのCAC 40は1.2%下落、英国のFTSEは0.6%減、スペインのIBEXは0.8%減少、イタリアのFTSE MIBは1.3%低下しました。 市場のセンチメントは慎重なままであり、アメリカが相互関税のリストを最終決定している影響が見られます。AppleやAmazonからは良好な決算報告が出ているものの、関税の影響に対する懸念がリスク感情に影響を与えていました。アメリカの先物も約0.4%の下落を見せています。注目が今後のアメリカの労働市場報告に移っています。

アメリカの関税の影響

ヨーロッパ市場が今朝急落していることから、明らかなリスクオフのトーンが見られます。主な懸念は、新しいアメリカの相互関税の最終決定であり、これが大きな不確実性を生んでいます。このネガティブなセンチメントは、主要なテクノロジー企業の最近の好決算にもかかわらず、アメリカの先物を押し下げています。 今日発表されるアメリカの労働市場報告に焦点を当てる必要があります。2025年第2四半期に消費者支出データが軟化したことが見られ、エコノミストたちは非農業部門雇用者数が約185,000人になると予測しており、これが冷却トレンドの確認となるでしょう。予想以上に強い数字が出ることは、連邦準備制度が引き締め政策を維持せざるを得ないことを示唆し、否定的に受け取られる可能性があります。 この不安は市場のボラティリティに反映されており、VIX指数、つまり市場の恐怖を示す主要な指標は、今週15%以上も上昇し23を超えて取引されています。AppleやAmazonなどの大企業からの関税に関する慎重な見通しがこの恐怖を煽っており、どの企業も免れないことが示されています。このような状況は、今後数週間の間に防御的な姿勢が必要であることを示しています。

不確実性への戦略

保護のために、ユーロストックス50やS&P 500などの主要指数に対するプットオプションの購入が合理的であると考えています。これにより、貿易緊張が高まったり経済データが失望した場合のさらなる下落に対する直接のヘッジが提供されます。これらのポジションは、今後30〜45日間の高さ不確実性をカバーするために検討されるべきです。 ボラティリティそのものの取引も別の実行可能な戦略です。VIXが高騰しているため、VIXコールオプションや先物を購入することで恐怖のさらなる急騰から利益を得ることができます。2018年から2019年の米中貿易戦争を振り返ると、ボラティリティが高い状態が長期間続き、それにポジショニングしていた人々にリターンをもたらしました。 また、2018年に行われた最初の関税発表に対する市場の反応も思い出す必要があります。その時は、急激で突然の下落が続き、その後数ヶ月にわたって激しい、見出しに振り回される取引が見られました。現在のアメリカとヨーロッパの状況は似ているように感じられ、これは一日限りの出来事ではなく、新たなよりボラティリティの高い政権の始まりであることを示唆しています。このパターンは、明確な方向性よりも価格の変動から利益を得る戦略に有利です。 想定ボラティリティの上昇を考慮し、一部の過剰買いセクターにおいてアウトオブザマネーのコールオプションスプレッドを売ることで、収入を得る効果的な方法になる可能性があります。この戦略は、価格の横ばいまたは下落の移動とボラティリティの最終的な減少の両方から利益を得ることができます。市場の現在の恐怖を利用することが可能になります。

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