洞察 
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流動性管理
本日、7893億元が満期を迎えるため、6633億元のネット流動性吸収が発生します。これは、金融システム内の流動性を管理するPBOCの努力を反映しています。 中央銀行の6633億元の大規模なネット流動性吸収は明確な信号です。この行動は金融条件を引き締め、人民元を支えることを意図している可能性があります。為替レートがドルに対して7.20付近をうろうろしている中、この動きはその水準を守ろうとする意図を示しています。 この戦略は、2023年および2024年の夏の月に人民元が同様の減価圧力に直面したときに以前にも見られました。その期間中、PBOCはその日々の基準値設定とオープンマーケットオペレーションを一貫して使用して、強い米ドルに対する通貨の下落を抑制しました。この歴史は、銀行が再び線を引いていることを示唆しています。経済指標
この引き締めは、2025年7月の最近の経済データが混合している中で行われています。例えば、最新の公式製造業PMIは49.9に低下し、わずかな収縮を示していますが、非製造業PMIは51.0で拡大を示しています。この不均一な回復は、PBOCにとって難しい立場に立たせており、脆弱な成長を抑えずに通貨を支える必要があります。 デリバティブトレーダーにとって、これは上昇する暗示的ボラティリティの環境を作り出します。PBOCの引き締め姿勢と期待外れの経済データとの間の対立は、価格変動がより顕著になる可能性を意味します。USD/CNYオプションストラドルの購入など、大きな動きから利益を得る戦略を考慮するべきです。 短期的には、流動性の吸収が人民元に底を提供するはずです。7.22や7.25付近の行使価格でUSD/CNYの近くのコールオプションを売ることを検討できます。これは、中央銀行の行動が今後数週間にわたって通貨のさらなる弱体化を抑えることに成功することを賭けています。 しかし、人民元の長期的な軌道には慎重でなければなりません。流動性の吸収は根本的な経済課題を解決するものではなく、米国との金利差は依然として強力な逆風です。今後の輸出または信用データが期待外れとなった場合、通貨の基礎的な弱体化トレンドは再び主張される可能性があります。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
