日本の工場活動は7月に減少し、S&Pグローバル製造業PMIは50.1から48.9に下落し、一時的な安定化から再び減少に転じたことを示しました。この最終数字は、48.8の速報値とほぼ同じでした。 この減少は、国内外の需要が弱まったことが要因で、出力が急落し、これは3月以来最も早いペースでした。新規受注は引き続き減少していますが、その減少幅は緩やかでした。雇用は増加しましたが、そのペースは遅く、3ヶ月間で最低となりました。投入コストのインフレは4.5年ぶりの低水準に達しましたが、企業がコストを消費者に転嫁したため、出力価格は1年ぶりの速さで急増しました。

ビジネス信頼感の向上

ビジネス信頼感は、米国との新たな貿易協定により需要が増加し、貿易緊張が緩和される期待から6ヶ月ぶりの高水準に回復しました。この協定により関税は脅威にさらされた25%から15%に引き下げられました。日本銀行は予想通り短期政策金利を0.5%に維持しました。総裁の上田和夫は、食料価格の上昇と米国との貿易協定の好影響を背景にインフレ予測を2.7%に引き上げました。円は一時的に強含みましたが、その後150.67あたりで落ち着き、以前のピークからわずかに下落しました。 7月のデータに基づくと、日本経済からは混在した信号が送られています。製造業は再び縮小しており、弱さを示していますが、日本銀行はインフレ予測を引き上げており、よりタカ派的な姿勢を示しています。この弱い経済と懸念する中央銀行の間の対立は不確実性を生み出し、そのため円は対ドルで150.70レベルの明確な方向性を見いだすのに苦労しています。 この環境は、今後数週間、円の動きが単純でないことを示唆しています。トレーダーにとってはオプションを通じるほうが良いアプローチとなる可能性があり、対立するデータはボラティリティの増加をもたらす可能性があります。実際、今週、USD/JPYの1ヶ月インプライドボラティリティは9.5%まで上昇しており、市場が滑らかなトレンドではなく価格の変動に備えていることを示しています。

市場への影響

2023年と2024年の期間中に、日本銀行の政策変更に関する憶測が経済データの悪化と衝突するという類似のパターンが見られました。そのエピソードは、円の急激で予測不可能な変動を引き起こし、しばしばすぐに逆転しました。当時の教訓は、持続的な動きに注意し、代わりにボラティリティに備えることです。 日経225を取引している方にとっても、状況は複雑です。円安は日本の大手輸出企業にとって通常は良いことですが、工場出力の縮小と国内需要の低迷は、企業の利益には明確な悪材料です。これは、国内市場に特化した企業よりも輸出企業を好むペアトレードを考慮することを示唆しています。 注目すべきは債券市場と上田総裁からの今後の発言です。10年物日本国債の利回りは昨日0.78%に一時的に上昇し、2024年初頭以来の高水準を記録しました。これはトレーダーがインフレの脅威を真剣に受け止めていることを示しています。日本銀行が2.7%のインフレ予測に基づいて行動に出るというさらなる示唆があれば、円が大幅に強くなる可能性があり、製造業の悪化ニュースを覆すことになるでしょう。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設