洞察 
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デイリーフラクトゥエーションレンジ
PBOCは、人民元がミッドポイントの周围で2％の範囲内で変動することを許可しています。この取引帯は、取引日の最大2％で通貨を上昇または下降させることができます。範囲への調整は、経済状況や政策目標に基づいて行われます。 人民元が取引バンドの限界に近づくか、高いボラティリティを示す場合、PBOCは介入することがあります。これには、人民元を買ったり売ったりしてその価値を安定させることが含まれます。このプロセスは、制御された通貨調整を確保することを目的としています。 予想されるUSD/CNYフィキシングは7.2033であり、中央銀行が引き続き人民元の弱含みを許可していることを示しています。この動きは最近の経済データと一致しており、中国の2025年第2四半期のGDP成長が期待を若干下回る4.8％となったことが理由です。これは、減速する経済を支援し、輸出部門を支えるための努力と見られます。通貨圧力と戦略
トレーダーは、PBOCによって設定されたデイリーミッドポイントに対するオフショア人民元（CNH）スポット価格を監視する必要があります。スポット価格が中央銀行のフィックスよりも一貫して弱い状態で取引されると、減価に対する強い市場圧力が確認されます。これは2025年中頃において繰り返されてきたテーマであり、特に期待外れの7月の輸出データが前年同期比で1.5％の減少を示した後に顕著です。 管理された段階的な減価に対する見通しを考えると、USD/CNYペアの長期的なコールオプションを購入することは合理的な戦略となり得ます。ただし、PBOCが急激で変動の大きな動きを防ぐために積極的に取り組むため、インプライドボラティリティは低いままである可能性が高いです。これにより、低いボラティリティでの短期的なアウト・オブ・ザ・マネーオプションの売却からプレミアムを得る機会が生まれます。 2023年と2024年に使用されたプレイブックを思い出さなければなりません。この時期には当局が人民元を弱く導きましたが、混乱した売却を防ぐために介入しました。±2％の取引バンドが存在する限り、国有銀行の介入はこの限界に達する前に始まることがよくあります。トレーダーは急落を期待するのではなく、中央銀行によって管理された制御された下降を期待すべきです。 この通貨のトレンドは、中国とアメリカの政策の違いにも大きく影響されています。アメリカ合衆国の連邦準備制度は、2025年7月の会議で金利を据え置き、力強い労働市場としつこいコアインフレを理由に挙げました。これは、人民元に対する米ドルの基本的な強さを強化する最近のPBOCの利下げと対照的です。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
