6月に、米国のコアPCEインフレは前月比で0.3%の上昇を示し、予想通りであり、2月以来最大の月間上昇を記録しました。年率は2.8%のままであり、予想の2.7%をわずかに上回りました。 このデータは、関税関連の価格上昇によってインフレが3%に近づく中での連邦準備制度による懸念を強調しています。特に金融サービスにおけるサービス部門のインフレが、このインフレ圧力をさらに強めています。FRBは関税関連のインフレを一時的なものと見ていますが、連続した0.3%の月間上昇は、今後の金利引き下げに影響を及ぼす可能性のある持続的なインフレの変動を示しています。9月の金利引き下げの可能性は65%から39%に減少し、金利は4.25–4.50%に維持される見込みです。

米国の雇用と株式市場データ

米国の雇用データは混合信号を示しており、予想より良かった請求データがより高い発表された解雇と対照的でした。米国株式市場はメタとマイクロソフトの上昇により高く始まりましたが、NASDAQは7.23ポイント下落して閉じました。ダウは333.30ポイント下がり、S&Pは23.51ポイント下落しました。 銅価格は、新しい半製品銅製品に関する関税が発表された後、大幅に下落しましたが、精製銅には影響しませんでした。価格は1.23ドル、22.05%の下落となりました。原油は0.64ドル下がり69.35ドル、金は13.89ドル上昇し3,289.71ドル、ビットコインは1,336ドル下落し116,499ドルとなりました。 トランプ大統領は、メキシコとの貿易合意の計画、カナダからの輸入に対する35%の関税、ロシアの石油輸入に対する二次関税を発表し、17の製薬会社に対して価格を引き下げるよう圧力をかけました。 コアインフレが2.8%で頑固に維持されているため、マーケットは迅速に9月の金利引き下げを否定しています。2022-2023サイクルを振り返ると、FRBは多くの人々が予想したよりも長くハト派的でした、このパターンが再度繰り返される可能性があります。これにより、前日の雇用データを前に、米国債ETFのオプションを利用して長期的な高金利へのポジションを取ることが示唆されています。

ボラティリティと市場戦略

昨日のNASDAQでの反転は、327ポイントの上昇を消し去り、株式市場に対する重要な警告サインとなっています。市場の恐怖の重要な指標であるVIXは、過去2週間で中旬から22を超えるまで急上昇し、不確実性の高まりを示しています。トレーダーは、さらなる下落に対するヘッジとしてS&P 500のような広範な市場指数のプットオプションを購入することを検討するべきです。なぜなら、テクノロジーの収益だけでは市場を支えていないからです。 銅価格の大幅な22%下落は、新しい50%の関税が半製品にかけられた結果です。ただし、LMEで取引される陰極などの生銅に対する免除は、別の機会を生み出しています。これは、工業企業が完成した銅の輸入に大きく依存しているため、産原材料の銅先物を購入し、プットオプションを購入するスプレッド取引が示唆されています。 貿易緊張の高まり、特にカナダへの35%の関税の脅威は、通貨のボラティリティのリスクを高めています。これにより、カナダドルの弱体化に対するヘッジとして、USD/CADペアのコールオプションを購入することが魅力的になります。さらに、ロシアの石油輸入者に対する二次制裁の計画は、世界的な供給を引き締める可能性があり、昨日の原油価格の下落は短命である可能性があり、原油に対するコールオプションを検討する価値があることを示唆しています。

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