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    アメリカのコアPCEインフレは2.8%のままであり、年間インフレは2.6%に上昇しましたでした。

    by VT Markets
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    Jul 31, 2025
    米国の年次コアPCEインフレ率は6月に2.8%で安定しており、前月の水準と一致していました。これは2.7%という予想を上回るものでした。 全体のPCE価格指数は6月に2.6%に上昇し、5月の改定後の2.4%から上がりました。これは、市場予測の2.5%を上回るものでした。 PCE価格指数とコア版の両方が前月比で0.3%上昇しました。個人所得と個人支出も6月に月次成長率0.3%を示しました。 データ公開後、米ドル指数は99.90近辺で安定して取引されていました。通貨の週間パフォーマンスはユーロに対して強さを示しましたが、他の主要通貨にはばらつきが見られました。 PCEやCPIのようなインフレ指標を理解することは経済分析において重要です。インフレは通貨の価値に影響を与えます；一般的に、高いインフレは中央銀行が金利を引き上げることにつながります。これにより、資本流入が増加し、通貨が強くなる可能性があります。 逆に、インフレは金の価格にも影響を与えます。高い金利は金を利子を生む資産に比べて魅力を薄らせることが多いですが、低い金利は金をより魅力的にすることがあります。 この2025年6月のインフレデータを考慮すると、連邦準備制度が金利を「長く高く」維持する方針を維持することが予想されます。コアPCEが2.8%で頑固に持続していることから、短期間での利下げは非常に考えにくいです。CME FedWatch Toolを見ると、市場は2025年9月の会合での金利引き下げをほぼ完全に織り込んでおらず、維持の確率は90%を超えました。 これは、米ドルが特に中央銀行があまり積極的でない通貨に対して強い状態を維持すると考える我々の見解を強化します。今月初めに収縮的な48.5で発表されたドイツの製造業PMIデータは、欧州中央銀行が連邦準備制度よりも早く政策緩和を検討する必要があることを示唆しています。我々は、この乖離を利用して米ドルのコールオプションやEUR/USDペアのプットオプションを購入する機会があると見ています。 金については、利回りを提供しないため、見通しはあまり好ましくありません。この報告後、10年物国債の利回りは4.1%を超える水準で安定しており、金を保有する機会コストが増加しています。2023年末には、持続的なインフレが金利を高く保つことで金価格に持続的な圧力をかけるという似たような動きが見られました。 この環境は株式指数に不確実性を生み出し、今後数週間で動揺を引き起こす可能性があります。強い消費支出は企業の利益に対するプラス要因である一方で、持続的な高金利の見通しは企業評価に対して逆風となります。CBOEボラティリティ指数（VIX）は14近辺の低い水準で推移しており、市場が次の主要経済データ発表後の急激な動きのリスクを過小評価している可能性が示唆されています。

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