BOJ総裁の発言
彼は、現在、金利調整において遅れをとっていないと述べました。政策金利は低い0.50%のままで、基礎的なインフレは上昇していますが、いまだに持続的に2%の目標に達していない状況です。
上田総裁は、BOJが利上げを進めるかどうかの確認を控えました。しかし、彼は米国と日本間の貿易協定による良好な進展を指摘しました。中央銀行は今、利上げを検討しており、これまで中断されていた計画が再開される可能性があります。
2025年7月31日現在、私たちは日本銀行からの微妙だが重要な変化を見ています。新しい貿易協定に結びついた経済見通しのわずかな改善は、以前よりも将来の利上げの可能性を広げています。これは、今後数週間で円が強くなる可能性を示唆しています。
要点:
– 2025年6月の日本のコアインフレ率は1.8%に達し、今年の最高水準に達したが、2%の目標にはまだ届いていない。
– 市場はBOJの慎重な姿勢に関してハト派からタカ派に傾く可能性があると徐々に信じ始めている。
– 円高の可能性は、日本の株式に影響を及ぼし、大手輸出企業に逆風をもたらす。
デリバティブ取引者の戦略
デリバティブ取引者にとって、これはUSD/JPY通貨ペアのプットオプションを購入することを考慮する時期を示しています。ペアが現在154.50周辺で取引されていることを受け、152.00未満のストライク価格のプットを確保することが、今後数週間の間に賢明な戦略となる可能性があります。インプライドボラティリティはまだ比較的低い可能性があり、金利上昇が市場に完全に織り込まれる前に魅力的なエントリーポイントを提供しています。
BOJのこの慎重なアプローチは、特に2024年におけるマイナス金利からの緩やかな出口の際に私たちが見た通りです。彼らのパターンは、動きをかなり前に示すことですので、現在は政策の転換の初期段階にいる可能性があります。これにより、長期のオプションが急激で即座な動きを賭けるよりも価値がある可能性が高まります。
円高の可能性は、日本の株式にも影響を与えます。円高は通常、日本の主要な輸出業者に逆風として作用し、現在41,000近くで取引されている日経225指数に圧力をかける可能性があります。したがって、通貨の影響による潜在的な下落に対して日経先物の保護的なプットを購入することを検討すべきです。
金利市場では、BOJの変化は、今後6ヶ月以内に利上げの確率が織り込まれることを意味します。これにより、日本国債（JGB）先物をショートすることが実行可能な取引となります。利上げの期待が高まるにつれて、債券価格は下落します。
しかし、BOJは依然として関税の影響をハードデータで確認するのを待っていることを忘れてはいけません。今後の貿易やインフレの数字が期待外れであれば、このセンチメントはすぐに逆転する可能性があります。したがって、弱気のUSD/JPYやショートJGBポジションはいずれも明確なリスクパラメータで管理する必要があります。
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洞察 
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by VT Markets
Jul 31, 2025
