洞察 
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介入メカニズム
さらに、介入メカニズムはHKDがバンドの限界に近づいたときに使用されます。HKDが7.75に向かって動く場合、HKMAはHKDを売却し、米ドルを購入して流動性を増加させます。逆に、7.85に近づく場合は、HKMAはHKDを購入し、米ドルを売却して流動性を減少させます。これらの措置はHKDが取引バンド内に留まることを保証し、長期的な為替レートの安定を促進します。 香港金融管理局の最近の介入により、香港の流動性は引き続き緊張したままであると予想されます。権限は7.85のペッグを守るために香港ドルを購入しており、これは銀行システムから現金を排出します。これは連邦準備制度の金利に対する強い姿勢によって強化された強力な米ドルに対する直接的な反応です。 トレーダーにとって最も直接的な影響は、地元の金利に及ぶものです。すでに見たように、一ヶ月の香港ドルインターバンク金利（HIBOR）は5.4%に上昇しており、米国の同等金利に対してプレミアム取引されています。この傾向は、FRBが引き締め姿勢を維持する限り続く見込みで、金利スワップや先物を取引する者にとって機会を提供します。 このパターンは2022-2023年の連邦の引き締めサイクル中にも見られました。この期間において繰り返し行われた介入によってHIBORは急上昇しました。HKDペッグ自体に対抗することは歴史的に失敗した戦略でしたが、ペッグを守ることによって地元の金利が高くなることに賭けることは利益をもたらしました。したがって、焦点はスポット通貨ではなくHIBORに関連したデリバティブに置くべきです。株式市場への影響
これらの高い借入コストは、香港の株式市場に圧力をかけ続けるでしょう。ハンセン指数は年初来約8%下落しており、不動産およびテクノロジー株は高金利環境に特に敏感です。トレーダーはオプションや先物を使用してヘッジを行うか、インデックスに対して弱気のポジションを取ることを考慮すべきです。 今後数週間の主な要因は、米国経済データにあります。最近の米国のコアPCEデータは3.1%で、連邦準備制度の目標を大きく上回り、米国の金利がすぐには下がらないことを示唆しています。この政策の乖離が続く限り、HKMAはペッグを守るために苦しむことになり、HKD金利を高く保持することになります。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
