金は、強い売り圧力に直面した後、統合局面に入っていました。商品取引顧問（CTA）は現在、買いの傾向を示しており、上場投資信託（ETF）は安定し、マクロファンドはショートポジションを維持しています。
金の売り疲れは、上昇の可能性を示唆しています。CTAは金のロングポジションを再構築するためにポジショニングしており、レンジ内での取引が売りプログラムのトリガーを下げ、以前は価格に影響を与えていました。
現在の金価格は、CTAのロングポジションが3130ドル/オンス未満の次の売りの閾値前にかなりの安全性を持っていることを示しています。中国のETFからの流出は停止し、健全な流入が再開されており、マクロファンドのショートポジションは戦略的なドル観点から生じた可能性があります。
金は、米国の経済データと連邦準備制度の金利見通しに対する市場の評価により、3320ドル付近で売り圧力に直面しています。一方、EUR/USDやGBP/USDなどの通貨はドルの強さと経済報告に影響を受けています。
私たちは、金の強い売りが終了したサインを見ており、潜在的なボトムが形成されたことを示唆しています。商品取引顧問（CTA）は、売りから買いに切り替え、先週に25,000契約の増加を見せました。このシフトは、下方圧力がついに和らいでいることを示しています。
上場投資信託（ETF）の保有は減少を止め、市場に安定をもたらしています。具体的には、2025年7月上旬のデータは、中国の金ETFが以前の流出を逆転させ、15トン以上のネット流入を記録したことを示しています。この主要地域からの需要の回復は、価格に対する堅実なサポート基盤を提供します。
要点：売りが明らかに疲れ果てているため、価格上昇に賭けるコールオプションを買う良いタイミングであるようです。現在の価格は3250ドル/オンスで、次の主要なCTAの売りトリガーである3130ドル/オンス未満から快適なバッファを提供します。このポジショニングは、強気の賭けに対して好意的なリスク・リワードのセットアップを提供します。
私たちは、金が3320ドル/オンスの抵抗レベルに近づくにつれて売り圧力を注視する必要があります。これは、市場がその強さを本当に試す場所です。市場は、2025年6月の最近の米国CPIデータが予想よりやや低い3.1％であったことを考慮しており、これにより先物市場は今年の連邦準備制度のさらなる金利引き上げの可能性を低下させ、ドルが弱まり金が突破する手助けをする可能性があります。
マクロファンドが保持するショートポジションは、金そのものに対抗する賭けというよりも、強い米ドルへの賭けのようです。このドルの強さは、EUR/USDが1.0700レベルを試し、GBP/USDが1.2500近くをうろうろしていることに反映されています。これは、2024年末の状況を思い起こさせ、金は強いドルの下で統合された後、最終的に新たな高値を突破しました。
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by VT Markets
Jul 30, 2025
