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    米国のコア個人消費支出は予想を上回り、実際の率は2.5%でした。

    by VT Markets
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    Jul 30, 2025
    アメリカ合衆国のコア個人消費支出（PCE）は第2四半期に2.5%増加し、予想を上回る2.4%を超えました。このデータは、現在の市場動向に影響を与える混合経済信号を加えるものでした。 通貨の動きでは、EUR/USDは、予想を上回る米国のGDPデータを受けて1.1500を下回り、米ドルの強さを支えました。同様に、GBP/USDも利益が削減され、ドルの強さの中で1.3340ゾーンに戻りました。 商品セクターでは、金が売り圧力に直面し、米国のデータ反応や連邦準備制度の金利発表を待ちながら$3,320に下落しました。カナダ銀行は2.75%で金利を維持する見込みで、マックレム総裁の記者会見ではアメリカの関税が焦点となるでしょう。 連邦準備制度の戦略に対する監視が高まっており、金利引き下げの遅延が見られます。経済の回復力と関税の不確実性がフェドの慎重なアプローチを正当化していますが、労働市場の弱さに関する懸念が高まっています。 予想を上回るコアPCEの数値は、連邦準備制度が金利を据え置き、可能な金利引き下げを遅らせるという見方を強化します。2023年にも、頑固なインフレデータが高金利と市場のボラティリティの長期化を導いたことから、同様の動きがあったことを思い出させます。したがって、政策の緩和に関する真剣な議論は第4四半期に持ち越される可能性が高いと考えられます。 広範な経済は回復力があるように見えますが、最近の2025年7月の非農業部門雇用者数は185,000人で予想の200,000人を下回り、労働市場の初期の弱さが見られています。この頑固なインフレと柔らかくなる雇用市場との対立は不確実性を増しています。VIX指数は、安値から約17レベルまで上昇し、取引者は株式の下振れリスクに対する保護の購入を考慮すべきであることを示唆しています。 ドルの強さを考慮すると、EUR/USDをショートする余地はさらにあると考えています。特に、10年物米国債とドイツ国債の利回りスプレッドが200ベーシスポイントを超えて広がっているためです。デリバティブのトレーダーはEUR/USDペアのプットオプションの購入を検討し、今後数週間で1.1400レベルへの移動を目指すことができるでしょう。同様の論理がGBP/USDにも当てはまり、引き続きドルの勢いに脆弱です。 金に関しては、強いドルとフェドの慎重な姿勢が無利息資産にとって大きな逆風を生じさせています。金が$3,320を下回ると、今年の初めの次の主要なサポートレベルをテストする可能性があります。金先物のアウト・オブ・ザ・マネー・コールオプションを売却することは、主要な価格 rally の可能性がこの環境では低いと見込んで収入を得る賢明な方法となるでしょう。

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