洞察 
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最近の金融動向
PBOCは、利率1.40%の7日逆レポを通じて3090億元を注入しました。このうち、今日満期を迎えるのは1505億元で、金融システムには1585億元のネット注入が行われました。 この元の固定は当局からの非常に強いシグナルを示しています。レートは誰も予想していなかったほど強く設定されており、通貨のさらなる弱体化を食い止めたいという明確なメッセージです。これは、公式のフィックスと市場の推定値との間で見られた最大の乖離です。 この行動は、2025年第2四半期のGDP成長率が予想を上回る4.9%であることを示す最近のデータを反映している可能性があります。これは当局に通貨を高く保つ自信を与えます。この動きは、投資家の信頼を高め、2025年前半に観察された持続的な資本流出圧力に対抗するために設計されています。また、来月に予想されるワシントンとの再開された貿易交渉に向けて北京を強化します。 来週の見通しとしては、USD/CNYペアのプットオプションを購入し、さらなる元の強さに賭けることを検討すべきです。この驚きの動きによって、インプライドボラティリティが急上昇していると思われ、USD/CNYの高ストライクコールオプションを売ることもプレミアムを得るための興味深い戦略になります。7.20のレベルは、ドルが元に対して非常に堅固な天井に見えます。戦略的金融決定
このような手法は、特に2019年や2023年の中央銀行が通貨を急激な下落から守るために介入した期間に見られました。歴史的なパターンは、これらの強力なフィックスは単日の行動ではなく、数週間続く政策キャンペーンの始まりであることを示唆しています。したがって、近い将来において元の大幅な弱体化に備えるべきではありません。 強い元は通常、中国の資源購買力を高め、工業金属の価格を支える可能性があります。銅は2025年7月に$8,400/トン近くを推移しており、ここでの底を見つけるかもしれません。主要な貿易相手国の通貨、例えばオーストラリアドルのさらなる強さも予想すべきです。 銀行システムへの大規模な流動性注入は、この戦略の重要な部分です。これは当局が強い通貨を望んでいる一方で、国内の信用を抑制して経済を減速させたくないことを示しています。この二重のアプローチは、金融政策の全体的な引き締めを期待するのではなく、通貨介入自体に焦点を当てるべきであることを示しています。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
