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    ロイターは人民銀行からのUSD/CNY基準レートを7.1742と予測しました。

    by VT Markets
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    Jul 30, 2025
    中国人民銀行（PBOC）は、管理されたフロート為替レートシステムを用いて日々の人民元の中間値を設定しています。これにより、通貨は中央参照レートの上下2%の範囲内で変動することができます。中間値は毎朝、市場の需要と供給や国際通貨の変動などの要因を考慮に入れて決定されます。 要点 人民元は、取引日の中でこの指定された範囲内で動くことができます。人民元の価値がバンドの限界に近づいたり、過度のボラティリティを示した場合、PBOCは通貨を取引することによってその価値を安定させるために介入することがあります。これは、制御された調整を確保するためです。PBOCは、経済状況や政策目的に基づいて取引バンドのサイズを調整することがあります。 今日のUSD/CNYの予想参照レートは7.1742と見込まれています。これは、中央銀行が強いドルに対して人民元の減価を管理するための継続的な努力を示しています。この水準は、市場の力だけが示すものよりも強い可能性があり、これは私たちが何ヶ月もの間見てきたパターンです。 最近のデータによると、7月の中国の製造業PMIは49.5に減少し、わずかに収縮し、経済の軟調さが続いていることを示しています。これに加え、苦境に立たされている不動産セクターが中央銀行に対して金融政策を緩和し続けるよう圧力をかけています。この政策は、連邦準備制度が利上げを一時停止しているにもかかわらず、依然として高い米ドルとは対照的です。 ボラティリティと取引戦略 この管理された環境を考慮すると、今後数週間でボラティリティが抑制されると予想されます。オフショア人民元（USD/CNH）に対してオプションを売ってプレミアムを得ることは、有効な戦略かもしれません。これはPBOCの行動が急激で予期しない動きを制限するためです。これは、±2%の取引バンドが日々の価格動作に対する天井および床として機能するためです。 私たちは、2024年のほとんどの期間を通じて同様のダイナミクスを見ました。この期間中、中央銀行は基礎的な経済の弱さに対抗するために常に強いフィックスを設定していました。その期間、USD/CNHオプションのインプライド・ボラティリティは、人民元に対する根本的な弱気感にもかかわらず比較的低いままでした。この歴史的な前例は、当局が無秩序な通貨の下落を防ぐだろうという見解を支持しています。

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