アメリカ銀行は、7月の米国雇用報告が予想よりも弱いとの見通しを示し、非農業部門の雇用者数が60,000人増加すると予測しています。この予測は、ダウ・ジョーンズが追跡する100,000人というコンセンサスを下回っています。
銀行のエコノミストであるアディティア・バーヴ氏は、市場が最初に柔らかいヘッドライン数字に対して慎重な反応を示すかもしれないが、注目すべきは民間部門の雇用増加と失業率であると述べました。7月には、季節的な歪みの影響を受けて公的部門の雇用者数が25,000人減少すると予想されています。
要点
一方で、民間部門の雇用は若干の増加が見込まれ、6月の74,000人から85,000人に上昇すると予測されています。失業率はコンセンサスに沿って4.2%で安定すると予測されていますが、わずかな変動でも市場のセンチメントに影響を与える可能性があります。
4.1%またはそれ以下の率はタカ派と見なされる可能性があり、4.3%以上の率は労働市場の余剰が増加していることを示唆します。バーヴ氏は、小さな変化、特に小数点以下の二桁目の変化でも市場のトーンに影響を与える可能性があると強調しました。
私たちは、2025年8月1日金曜日に発表される米国雇用報告が多くの人々が期待するよりもはるかに弱い可能性を考慮しています。私たちの予測は、ただ60,000人の雇用増加であり、一般的なコンセンサスである100,000人を大きく下回ります。この潜在的なミスは、今後数週間で重要な取引機会をもたらすかもしれません。
市場戦略とセンチメント
低い数字への初期の市場反応は、慎重になる可能性が高く、トレーダーは連邦準備制度が引き締めを控えることに賭けるかもしれません。これにより、株式や債券の短期間の上昇と米ドルの下落を引き起こす可能性があります。デリバティブトレーダーは、この迅速で感情的な反応に備えたポジションを取るかもしれません。
しかし、ヘッドラインの数字を越えて、基礎的な詳細に目を向けるようにお勧めいたします。政府の雇用数は季節的要因によって歪められていると考えており、25,000人の減少を予想しています。労働市場の本当の健康状態は民間部門の雇用に表れるでしょう。
私たちの焦点は民間の給与であり、先月の74,000人から85,000人に若干の回復を見込んでいます。この見通しは、最近の統計が冷却傾向を示していることによって裏付けられています。例えば、最近のJOLTSレポートでは、求人数が820万件に減少し、過去一か月の週ごとの失業保険申請は約245,000件であったことが示されています。
失業率は最も重要な要素となるでしょう。私たちは4.2%の数値を予想していますが、わずかな偏差でも市場センチメントに大きな影響を与えることになります。4.1%またはそれ以下はタカ派と見なされる可能性が高く、4.3%またはそれ以上の率は労働市場が緩んでいることを示唆します。
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洞察 
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by VT Markets
Jul 30, 2025
