ベセントは、会議が建設的であり、貿易収支や中国の経済的持続可能性について、デカップリングなしで議論されたと述べました。

    by VT Markets
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    Jul 29, 2025
    米国財務長官ベッセントと中国の官僚との会談は、建設的であるとされていました。議論は貿易関係のバランスのとり方に焦点を当て、国家の安全保障の維持が強調されていました。また、会議では中国のグローバルな不均衡の持続不可能性に言及され、他の先進国が関税障壁を引き上げる可能性に対する懸念も表明されていました。米国経済は改善し、多くの議題が議論されやすくなる状況にあります。 ベッセントはトランプ大統領と会い、合意内容を見直す予定であり、EUと米国の貿易交渉もスウェーデンの首相によって好意的に受け止められています。ベッセントは、中国に対するロシア産石油に対し米国の二次的関税法により高い関税が課される可能性があることを伝えました。最近の電話で習近平がトランプを中国に招待しました。全体として、中国との会話はより魅力的になっています。

    貿易赤字の削減

    グリアは、米国の中国に対する貿易赤字が今年中に少なくとも500億ドル減少する可能性があると指摘していました。トランプ大統領は中国製品の関税を調整する権限を持っています。トランプは英国から戻り、中国の貿易についての生産的な会議を確認しました。インドとの貿易協定は未解決で、20~25%の関税が課される可能性があります。トランプは旅行中にロンドンの市長について言及しました。 最近の米中会議の建設的な調子に基づくと、暗示的なボラティリティは今後数週間で減少すると考えています。これは、広範な市場指数に対するショートストラングルのようなオプションプレミアムを売る戦略が有利であることを示唆しています。明らかな緊張の緩和は、新しい関税からの大規模な市場ショックの即時リスクを軽減します。 私たちは、特に米国市場に関して株式に対して慎重に楽観的であるべきです。これらは「全シリンダーで稼働している」と表現されています。この環境は、S&P 500のコールオプションを所有することを支持します。また、デカップリングの恐れが和らぐ中で、中国株にもチャンスがあり、中国中心のETF、例えばFXIでのコールスプレッドが魅力的です。 中国との貿易赤字が縮小しているという主張は信頼でき、突然の攻撃的行動の圧力を減少させます。2025年5月までの米国国勢調査局からの最近のデータは、この傾向を確認し、年初からの中国との物品赤字は昨年の同時期と比べて約230億ドル低いことを示しています。これは、短期的により安定した貿易関係の根拠を強化します。

    新たなグローバルリスク

    しかし、私たちは米国と中国の直接の関係以外で新たなリスクが浮上していると見ています。インドとの新たな貿易紛争の可能性があり、25%に達する関税の脅威があるため、インド市場ETFに対する保護的プットを購入することを検討すべきです。これは、新たなフロントが開く場合に、グローバルな貿易感情が悪化することに対するヘッジとなります。 また、中国の制裁を受けたロシア産石油の購入に関する状況も監視する必要があります。米国の二次的関税の実施は重要なネガティブカタリストとなり、地政学的リスクが急上昇します。これは、現在のポジティブな感情を素早く無効化する可能性のある特定のトリガーです。 歴史的に見て、貿易交渉の進展は予期せずに逆転することがあります。2018-2019年の交渉中に、単一の発言やトーンの変化によってしばしば急激な市場の変動が見られたことを思い出します。したがって、主要指数に対して安価なアウトオブザマネーのプットを保持することは、この予測不可能性に対する賢明なヘッジとなります。 他の経済が中国に対して関税障壁を引き上げる可能性、特に欧州連合は、長期的な重要リスクです。EUはすでに中国の電気自動車の助成金に関する調査を開始しており、結果として得られる関税はグローバルサプライチェーンを混乱させる可能性があります。これは、米国と中国が安定した進展を見つけたとしても、グローバルな成長の上昇を制限する可能性があります。

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