国際通貨基金は、2025年の世界成長予測を2.8%から3.0%に、2026年の予測を3.0%から3.1%に引き上げました。この成長は、内的な経済の強さよりも関税に関連する歪みに起因するとされています。 2025年のグローバルインフレは4.2%に、2026年にはさらに3.6%に減少すると予測されています。しかし、高関税、地政学的緊張、財政赤字といったリスクは依然として懸念材料です。

地域別経済調整

アメリカの実効関税率は、24.4%から17.3%に下方修正されました。関税が2025年後半のアメリカのインフレに影響を及ぼすと見込まれています。税制改革と支出法案により、財政赤字は1.5ポイント増加すると予測され、関税収入がこの増加の約半分を補うことになります。 経済予測は修正され、アメリカは2025年に1.9%、2026年に2.0%の成長が期待されています。中国の成長は2025年に4.8%、2026年に4.2%に修正されました。ユーロ圏の2025年の成長は1.0%に、そして新興市場経済は2025年に4.1%の成長が見込まれています。全球貿易成長は2025年に2.6%に上昇し、2026年には1.9%に減速する見通しです。 IMFは中央銀行からの透明性のあるコミュニケーションの重要性を強調し、その信頼性を損なう行動に対して警告しています。これがインフレへの懸念と財政的な不確実性を引き起こす可能性があります。

市場への影響と投資機会

このアップデートされた見通しに基づき、今後数週間の市場には複雑な道筋が見えると考えています。グローバル成長予測の上方修正はポジティブな信号ですが、真の経済の強さではなく関税の歪みに起因しているようにも見えるため、慎重に捉えています。これは、リスク資産が短期的に恩恵を受ける可能性がある一方で、基盤が見た目ほど安定していないことを示唆しています。 私たちの即時の焦点は、2025年後半にリスクとして指摘されているアメリカのインフレ上昇のリスクです。7月29日である今日、この期間に入っており、最近のデータはすでに価格圧力を示しています。最近のコア個人消費支出（PCE）価格指数は2.8%でした。近い将来のインフレとボラティリティを織り込んだデリバティブ価格が、VIX指数のオプションのようにより魅力的になると予測しています。 中国の成長予測が4.8%に大幅に引き上げられたことで、関連資産に対してより強気になっています。私たちは、最近1ポンドあたり約4.50ドルで取引された銅のような工業商品へのロングポジションを検討しており、中国の需要に関連する株式も注視しています。この楽観的な見通しは、最近発表された中国の製造業PMIが50ポイント以上を維持し、拡大を示していることでも裏付けられています。 通貨市場では、アメリカドルがユーロに対して強くなると予測しています。アメリカは高いインフレ圧力と大きな財政赤字に直面しており、連邦準備制度は警戒を続けると考えています。一方、ユーロ圏の1.0%という低い成長見通しは、より慎重な欧州中央銀行を示唆しています。この乖離は、ユーロに対してドルをロングにする戦略を支持しています。 世界貿易成長が2025年に2.6%に上昇した後、2026年に急激に落ち込むという予測は、特定のタイミングでの機会を示しています。私たちは、この短期的な活動のラッシュから利益を得る可能性のあるグローバル物流および海運会社のポジションを検討します。しかし、予測される2026年の減速が近づくにつれて、今年後半にはこれらの取引を退出する準備を整えます。

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