OPEC+の合同閣僚監視委員会（JMMC）は、通常の会議をバーチャルで開催しました。OPEC+の生産協定の遵守が強調され、生産レベルを超過した国は8月18日までに補償プランを策定する必要があります。 生産に関するOPEC+への推奨は出されず、これは生産決定が自主的な削減を行っている8つのOPEC+国に委ねられているため、JMMCの影響を制約することになりました。このシナリオは10月1日の次回JMMC会議で変わるかもしれず、生産増加が期待されているためです。 Bloombergの調査によると、9月には日量約55万バレルの生産増加が予想されています。これは、当初のスケジュールよりも1年前に自主的生産削減が見直される結果となります。

市場の洞察と分析

分析と市場の洞察が共有され、内容にはリスクと不確実性を伴う前向きな見通しが含まれていることに注意が必要です。財務決定を下す前には適切な独立した調査が推奨されます。提供された情報は、エラーがないことやタイムリーであることを保証するものではなく、買いまたは売りの推奨でもありません。 最近の監視委員会の会議は新しい生産指針を発表せず、メンバーが既存の合意に従うことを確実にすることに焦点を当てました。過剰生産した国々は、出力量を修正するための計画を8月18日までに提出する必要があります。これは市場の安定性とグループ内の規律に短期的に焦点を当てていることを示しています。 私たちの見解では、今から8月末までの期間は、これらの補償プランを待ちながら比較的安定した価格が続く可能性があります。ただし、遵守が長年の問題であることにも留意しています。最近の2025年6月の報告では、全体的な遵守率は高かったが、主要メンバーの一部は合計で日量20万バレル以上の過剰生産をしていたことが示されました。市場は、これらの新しいプランが信頼できるものであり、実施されるかどうかを注意深く見守るでしょう。

供給と需要の見通し

トレーダーにとっての真のシフトは、9月が近づくにつれて始まる可能性が高いです。調査によると、日量約55万バレルの供給増加が見込まれています。これは重要な量であり、全世界の日々の消費の約0.5%を占め、需要がそれに追いつかない場合、価格を下押しする可能性があります。米国エネルギー情報局の最近のデータでは、原油在庫のわずかな積み増しが示されており、市場が微妙に均衡していることを示唆しています。 この見通しは、今後数週間で市場のボラティリティが上昇することを示唆しています。歴史的に、Cboe原油ボラティリティ指数（OVX）は主要な政策シフトの前に上昇することが多く、私たちは8月と9月に同様の傾向を予想しています。価格変動から利益を得る戦略、例えば原油オプションでのストラドルやストラングルの購入は有利であると考えています。 9月の供給増加が予想されるため、私たちは価格の弱含みを見込んでいます。ブレントまたはWTIのプットオプションを9月末または10月の満期で購入することは、潜在的な下落にキャピタライズするためのリスク定義された方法を提供します。お金にならないコールスプレッドを売ることも、プレミアムを得ながら穏やかに弱気の見方を示す一つの方法です。 次の主要なカタリストは、10月1日の会議であり、新たな不確実性の層をもたらします。これにより、グループの第4四半期の意図に対する明確な見通しがない限り、長期的なポジションを保持することはリスクが伴います。現在の世界経済の見通しは、中央銀行が「長期間高水準」の金利環境を示唆しており、今年後半のオイル需要に対する潜在的な逆風を指し示しています。

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