主要中央銀行の金利期待は安定したままでした。イギリスの6月の住宅ローン承認件数は64.17万件で、予想の63.00万件を上回りました。ドイツ銀行はECBによるさらなる利下げは期待しておらず、利上げを予測しています。ECBの調査では、来年のインフレ期待が2.8%から2.6%に低下することが示されました。スペインの第2四半期のGDP成長率の予備値は0.7%で、予測の0.6%を上回りました。 米ドルはその強さを維持しており、株式市場は前日の損失の一部を回復しました。他の市場セクターは限定的な動きを示しており、FOMCの決定やNFP、CPIのような米国の重要なデータ発表を待っています。米中の議論はストックホルムで続いており、実質的な突破口は期待されていません。しかし、両者は貿易摩擦のさらなるエスカレーションを避けるために交渉を90日延長することに合意する可能性があります。

要点

今後の米国セッションでは、重要な発表が待っています：求人件数と消費者信頼感です。求人件数は前回の7.769百万件から7.500百万件と予想されており、「低採用、低解雇」の傾向が続いています。消費者信頼感は93.0から95.0に上昇すると予想されており、貿易緊張の緩和を反映しています。 米ドルは今週の連邦準備制度理事会の会合を控え、堅調を維持する見込みです。過去1ヶ月間、米ドル指数（DXY）は105の水準を上回っており、その対抗策を取る理由は少ないと考えられています。デリバティブトレーダーは、特にユーロに対して米ドルの強さが続くことから利益を得るポジションを検討するべきです。 ユーロは、欧州中央銀行からの混在したシグナルを考慮すると脆弱であると見られています。1年物のインフレ期待が2.6%に低下することは、タカ派的な感情と矛盾しており、不確実性を生み出し、EUR/USDが最近の1.0700サポートレベルを下回る可能性があります。これにより、ユーロのコールオプションを売ることやユーロのプットオプションを買うことは、今後数週間の魅力的な戦略になると思われます。 株式市場のボラティリティは異常に低いようで、これが変化することを期待しています。CBOEボラティリティ指数（VIX）は現在14近辺にあり、主要な決算報告や中央銀行の決定が予定されていることを考えると過信であると感じます。主要な指数に対する短期のVIXコールまたはストラドルを購入することで、今後予想される価格変動から利益を得るための安価な方法を提供する可能性があります。

市場のカタリストとリスク

今後の米国の雇用データは市場の重要なカタリストになるでしょう。求人件数が予想の750万件を下回ると、過去6ヶ月間で発展した「低採用、低解雇」の環境を確認することになります。その結果、強いドルのナラティブに挑戦し、金利先物の急速な再評価を引き起こす可能性があります。 地政学的リスクは現在、広範な市場ではなく特定のセクターに集中しています。Nvidiaの輸出ライセンスの遅延は半導体株に下振れリスクを生み、SOXX ETFの保護的プットは賢明なヘッジとなります。一方、Bitmainの米国工場のオープンのような良い展開は、あまり影響を受けないテクノロジー企業へのチャンスを提供するかもしれません。

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