洞察 
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インフレ期待の分析
1年間のインフレ期待が2.6%に下がったことは歓迎すべき兆候であり、物価の圧力が徐々に緩和されているという傾向を確認しました。これにより、欧州中央銀行が近い将来に積極的に行動する必要がないとの見方が強まります。この単一のデータポイントはポジティブではありますが、9月の会議前に現在の政策スタンスを変更するには不十分です。 広範な経済データにもこの傾向が反映されており、最新のユーロ圏の2025年7月のフラッシュHICPインフレ率は2.4%となっています。これはECBの2.0%のターゲットを上回っており、そのために今月初めに主要預金金利を3.50%に据え置いた理由が説明されます。このことは、8月中も持ち合いが続くことを期待しています。 主要な政策の大きな変化がないため、オプション市場でのボラティリティ売りの機会を見出しています。ユーロ・ストックス50ボラティリティの指標であるVSTOXX指数は、現在比較的低い15の近くで取引されています。この環境では、主要な欧州指数での短期ストラングルの売りといった戦略の実施が魅力的です。投資戦略とヘッジ
金利デリバティブでは、安定した期間に向けてポジショニングを行っています。市場は8月の利下げの可能性を織り込んでおらず、ドイツの10年債の利回りは約2.3%で安定しています。したがって、ECBが据え置きを続ける場合に利益を得られる短期金利スワップ（エオニアスワップ）を検討しています。 ただし、2024年後半のエネルギー価格急騰が市場に一時的にインフレ再加速に関する不安を引き起こしたことを思い出さなければなりません。このため、インフレスワップに対して安価でアウト・オブ・ザ・マネーのコールオプションを保有してヘッジしています。これは、通常静かな夏の取引週における予期せぬ経済的ショックからコアポジションを守る役割を果たします。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
