洞察 
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流動性管理
為替レートの設定に加え、PBOCは金融システムに449.2億元を注入しました。この注入は7日間の逆レポを通じて行われ、金利は1.40%でした。 今日満期を迎える214.8億元があるため、純注入額は234.4億元となります。これらの行動は、PBOCが流動性と通貨の価値を管理するための努力を反映しています。 私たちは、中銀の行動を人民元を守るという明確なメッセージと見なしています。基準値は市場の予想を大幅に上回って設定されており、安定性に対する強いコミットメントを示しています。これは、トレーダーが対抗してはならないという意図的な政策シグナルです。 同時に、大規模な純流動性注入は、国内経済を支えることに焦点を当てています。この機関は、通貨の外部価値を管理しつつ、国内の借入コストを低く保つことで成長を刺激しようとしています。この二重の使命は、強い通貨の姿勢を全体的に厳しい金融政策のシグナルと解釈してはいけません。デフレ圧力
この国内支援政策は必要であり、最近のデータは経済の弱さが続いていることを示しています。中国の生産者物価指数（PPI）は、工場出荷価格の重要な指標として、5月に1.4%下落し、20か月連続の減少となりました。これらのデフレ圧力は、中央銀行が人民元を支えながら、流動性を潤沢に保つ理由があります。 デリバティブ取引者にとって、これらの予測可能で強い基準値は通貨のボラティリティを抑制するように設計されています。私たちは、主な戦略はボラティリティの売却、特にUSD/CNYペアの短期コールオプションの売却であるべきだと考えています。このポジションは、通貨が安定するかわずかに強くなることで利益を得るものであり、正に当局が計画していることです。 このアプローチは、2015年の切り下げ時に見られた市場のショックとは大きく異なります。今日の介入は透明性があり、体系的であり、市場を驚かせるのではなく期待を誘導するために設計されています。そのため、政策の流れに沿って取引を行い、管理された緩やかな為替レートを予測すべきです。 通貨に対する根底の圧力は、アメリカとの政策の乖離によるものです。連邦準備制度理事会が金利を高く保つと予想されているため、米ドルは強く、根本的な逆風を生み出しています。金利の広いギャップが、中央銀行がこれほど力強く一貫して介入しなければならない主な理由です。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
