米国貿易代表グリアは、鉄鋼やデジタルサービス税を含むいくつかの貿易問題に関して作業を続ける意向を示しました。中国に関しては、前向きな進展を望んでいますが、すぐに重要な成果は期待できないとのことです。現在の合意の監視は続けられ、トランプと習の間の潜在的な会合は互いに関心を持たれていますが、取引を急ぐ必要はないとのことです。インドに関しては、追加の交渉が必要であり、対話は続いています。 最近、米国とEUの貿易合意に市場が反応し、先週の報告を受けて15％の関税が予想されました。関税は、中国の場合と同様に10〜20％の範囲になる見込みです。交渉を進めるために締切を延長する可能性が高いです。

オプション戦略の考慮事項

貿易代表のコメントに基づくと、主要な突破口のない長期的な交渉のパターンが見られます。この環境のため、株式指数オプションの暗示的ボラティリティは抑制される可能性が高いものの、予期しない見出しによる突然のスパイクのリスクがあります。そのため、全体の市場に大規模な方向性ベットを置くのではなく、この動的な状況から利益を得る戦略を考慮すべきです。 締切が延長される可能性が高いことから、オプションの価格において時間減少が重要な要因になると期待できます。S&P 500などの主要指数でアイロンコンドルのような戦略を通じてプレミアムを売ることは、有利である可能性があります。このアプローチは、コメントが強化する「より多くの話、より少ない行動」というテーマを利用しています。 欧州の自動車基準に関する進展の具体的な言及は注目に値します。2023年にはEUがアメリカに110万台以上の乗用車を輸出しました。10〜20％の関税が大きな影響を及ぼすため、欧州自動車メーカー株およびEUR/USDのような関連通貨ペアでのボラティリティに備える必要があります。ここでのポジティブなニュースは、その特定のセクターに短期的な上昇をもたらす可能性があります。

中国と市場の安定性

中国については、両首脳の会合への希望が市場への底を示しており、関係の完全な崩壊を防いでいると見られています。緊張が続く中でも、2023年の米国からの中国への商品の輸入は4270億ドル以上に達しており、双方が完全に切り離すことをためらっている深い経済的なつながりを示しています。これは緊張したが安定した取引範囲の見方を支持しています。 歴史的に、2018年から2019年の貿易戦争は、関税発表に市場が鋭く反応する一方で、交渉が続くにつれて回復することを示しました。現在比較的穏やかな13〜15の範囲で推移しているCBOEボラティリティ指数（VIX）を見ると、テールリスクヘッジを購入するのは手ごろに見えます。大きな利益を狙わずに、遠いアウト・オブ・ザ・マネーのプットオプションを購入することは、突然のエスカレーションからポートフォリオを保護するためのコスト効果の高い方法かもしれません。 最終的に、貿易政策は真空の中で行われているわけではなく、インフレを引き起こす可能性があることを忘れてはなりません。最新の米国消費者物価指数が、核心的なインフレが連邦準備制度の目標を超えて持続していることを示しているため、新たな関税は中央銀行の政策決定を複雑にする可能性があります。このつながりは、トレーダーが株式市場だけでなく金利期待への影響にも注意を払う必要があることを意味しています。

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