洞察 
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枠組み合意の影響
この枠組み合意は、バイデン大統領の下での関税と比較して、より高い関税をもたらすと予想されています。トランプ政権下では、関税が米国の貿易政策の中心となり、日本やEU、中国などとの交渉に影響を及ぼしました。 以前、合意発表後にユーロが米ドルに対して上昇したことが報じられました。EUの合意に加えて、米国と中国はストックホルムで会合予定で、90日間の関税停止延長が予想されています。 週末には、米国と中国が関税停止をさらに90日延長する意向があることが確認されました。EUの合意には、EUが米国からエネルギーを15%の関税率で購入するという合意も含まれています。合意への反応
私たちは、即時の反応がボラティリティを売ることであると考えています。貿易戦争の主要な尾リスクが除去されたことで、EUR/USDオプションの暗示的ボラティリティや主要な欧州株式指数は、最近の高値から低下するはずです。過去には、貿易紛争の解決、例えば2020年の中国とのフェーズ1合意では、VIX指数が大きく落ち着きました。私たちは、ここでも同様のパターンを期待しています。 ユーロの初期の急騰は、短期的な安堵のラリーであり、売りの機会を提供します。この合意の枠組みは、欧州が米国のエネルギーを購入することを強いるため、ドルに対する構造的かつ長期的な需要を生み出します。昨年、EUが米国から輸入した液化天然ガスのほぼ半分を考慮に入れると、このドル需要は持続的なユーロの強さに対する重要な上限として機能します。 この新しい関税環境は、セクター特有のプレイに対して明確な勝者と敗者を生み出します。私たちは、永久的な15%の関税がドイツが毎年米国に送る300億ユーロを超える自動車の利益率に直接影響を与えるため、欧州の自動車メーカーに対するプットの購入を検討します。逆に、主要な米国のエネルギー輸出業者に対するコールオプションは、欧州市場への確保されたアクセスを考えると、今やより魅力的です。 フォン・デア・ライエンの発表からの最も重要な要点は、デジタルおよび技術規制が含まれていないことです。この省略は、次の主要な貿易戦場が技術に関するものであることを示唆しており、そのセクターの企業にとって将来の不確実性を生み出します。トレーダーは、この未解決の問題が再び焦点に戻るにつれて、テクノロジー重視の指数における新たなボラティリティを予想すべきです。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
