米国商務長官ハワード・ラトニック氏は、関税が8月1日から開始され、これ以上の延長はないと発表しました。トランプ大統領が30％の相互関税を再考するためには、欧州連合が米国の輸出に市場を開かねばならないとラトニック氏は述べました。トランプ氏は取引にオープンであるが、EUの提案次第で合意に達する可能性は50-50であるとのことです。 トランプ大統領は関税の期限前に欧州委員会のウルズラ・フォン・デア・ライエン委員長と会談します。関税収入は年間7000億ドルを見込んでおり、今後10年間で約7兆ドルになります。スコット・ベッセント氏の最近の推定によれば、今年の収入は3000億ドルになる見込みで、6月の徴収額は270億ドルでした。

収入と関税の影響

2024年の見込まれる輸入額が3.295兆ドルである場合、収入が7000億ドルに達するためには、必要な平均関税率は約21.24%になる必要があります。メキシコ、中国、カナダ、ドイツ、日本は、米国の商品の輸入の50%以上を占めており、これらの国の貿易影響力を示しています。 8月1日までに、実際の関税率が7000億ドルの収入目標が実現可能かどうかを明らかにすることになります。関税のコストを誰が負担するかは不明であり、外国の輸出者、米国の輸入業者、あるいは消費者が価格の上昇を通じて負担することになります。 私たちは、デリバティブトレーダーが8月1日の期限に向けて市場のボラティリティの大幅な急騰に備えるべきだと考えています。ラトニック氏が述べた合意の50-50の可能性は大きな不確実性をもたらし、これは歴史的に金融市場が嫌うものです。2018-2019年の中国との貿易激化の際には、CBOEボラティリティインデックス（VIX）が1か月間で50％以上急上昇しました。私たちは、EUとの合意が実現しなかった場合、同様の反応を予想しています。

市場戦略と考慮事項

私たちは、S&P 500などの主要な指標の急激な価格変動に対抗するため、長期のオプションを購入することをお勧めします。VIXのコールオプションを購入することは、恐怖の高まりに対する直接のプレイであり、最近この指数は13に近い水準で取引されており、歴史的なボラティリティの水準を大きく下回っています。この戦略は、定義されたリスクを提供し、トランプ氏とフォン・デア・ライエン氏の会談が合意を生まなかった場合に大きな上昇の可能性を提供します。 外国為替市場では、特に米国の主要貿易相手国の通貨に関してボラティリティの高まりが予想されます。関税が課せられる場合、ユーロ、メキシコペソ、円などの通貨は米ドルに対して弱くなる可能性があります。これは、輸出主導の経済に対する潜在的な経済的圧力を反映しています。トレーダーは、期限前にこれらの通貨ペアに対してより強いドルを支持するポジションを考慮することができるでしょう。 私たちは、輸入データにおいて国際貿易に最もさらされている業界に特化したデリバティブに機会を見ています。特に自動車分野は、ドイツと日本が上位5カ国に入っており、新たな輸入関税に脆弱です。自動車メーカーや関連ETFのプットオプションを購入することは、交渉からの否定的ニュースに対して保護する賢明な動きになるでしょう。

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