米ドルは主要通貨に対して強含み、貿易感情の向上と安定した国債利回りにより、最近の2週間の高値に近づいています。トランプ大統領は通貨政策と貿易問題に言及し、中国と日本が通貨を弱めたことを批判し、EUとの貿易協定の可能性を議論し、自身の関税戦略を繰り返しました。 EURUSDは1.1750を下回って取引され、オプションの期限切れやトランプとEUのウルズラ・フォン・デア・ライエンとの今後の会談の影響を受けました。GBPUSDはUKの小売売上高データが期待外れだったため下落圧力を受け、100時間移動平均を下回る水準で終了し、限定的な修正を示しました。

米国の耐久消費財先行指標

2025年6月の米国耐久消費財先行指標は、総注文が9.3%減少し、5月の16.5%の増加に続いて期待以上の結果となりました。この減少は主に輸送機器によるもので、326億ドルに影響を与えました。輸送機器を除いた部分は0.2%上昇し、コア資本財は0.7%減少しました。 アトランタ連邦準備銀行のGDPNowモデルからは、2025年第2四半期の成長見通しは安定した2.4%であるものの、トレーダーは今後の工場出荷報告に注目するでしょう。米国株価指数はテクノロジー企業の収益や連邦準備制度の決定とGDPの発表の期待から高値を更新し、過去最高値に達しました。これは前向きな市場の見通しと今後の重要な経済イベントを反映しています。 要点 現在の市場の無頓着な様子は、今後のイベントに対する重要なリスクと見ています。CBOEボラティリティ指数（VIX）は13近辺で取引されており、歴史的に低い水準で、トレーダーが来週のデータや収益からの潜在的な波乱に備えていないことを示唆しています。我々は、大きな価格変動から利益を得られるオプション戦略を考慮して、ボラティリティの急増を見越してポジショニングしています。

通貨政策と市場見通し

大統領の通貨政策に関する発言は強いドルを支持し、現在のトレンドを強化しています。米ドル指数（DXY）は106以上で堅調を維持しており、さらなる強さを正当化するために今後のGDPおよびコアPCEインフレのデータを注視する予定です。予想を下回るデータによるドルの一時的な下落は、我々にとって上昇トレンドへの購入機会を提供するかもしれません。 EUR/USDについては、1.1700の水準が重要な底と見ており、先週そのエリアから反発したことが確認されています。我々は週末に大きなポジションを保持することに慎重であり、フォン・デア・ライエンとの貿易交渉が市場オープン時に大きな価格ギャップをもたらす可能性があります。100時間移動平均は短期的な方向性トレードの主要なピボットとなるでしょう。 ポンドは依然として弱く、200時間移動平均が崩れないようにするための重要なレベルと考えています。英国の経済データが芳しくなかったことを受けて、スターマーとの会談からのポジティブなヘッドラインは我々にとって売りの機会を生む可能性があります。1.3500近辺の反発には売りを考慮します。 株価指数が史上最高値に達している中、我々はメガキャップテクノロジー企業の収益発表に備えてロングポジションを縮小しています。マイクロソフトやアップルからの報告と連邦準備制度の金利決定に伴うリスクが集中しているため、無視することはできません。歴史的に、パウエルのタカ派的なトーンは最強の企業利益をも容易に覆い隠す傾向があるため、残る株式ポジションに対してヘッジを行っています。 連邦準備制度の決定が主要なイベントであり、金利維持は確実ですが、フェドファンズ先物は9月までの金利引き下げの確率をほぼ60%と見込んでいます。我々は、その確率を変更する可能性のある大統領の言葉の変化に耳を傾ける予定であり、これが市場の方向性を決定づけることになります。金曜日の雇用報告は、エコノミストが約18万件の新規雇用を予測しており、連邦準備制度の姿勢の最終的な確認となるでしょう。

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