ヨーロッパのガス価格は、中東での緊張の緩和を受けて減少し、TTFの参照価格は年間の最低水準をわずかに上回る、EUR 32を少し超えたところにあります。LNGの輸入の増加により、ヨーロッパのガス貯蔵水準は65%に達し、通常のギャップは3ポイント狭まり、現在は9.5%未満となっています。 IAEのガス市場報告書は、ガス火力発電所の利用が増加したため、今年前半のヨーロッパのガス需要が6.5%増加したことを強調しています。これは、アジアでの需要が弱まったことに助けられ、米国や中東からのLNG供給が増加しており、今年は5.5%、来年は7%の成長が期待されています。 ガス貯蔵施設は、アジアからの穏やかな輸入需要と供給の増加に伴い、より早く満たされています。したがって、2025年末までの価格予測はEUR 35に引き下げられました。中期的には、経済成長と産業ガス需要の回復により、ヨーロッパのガス価格は回復する可能性があります。アジアのLNG需要は再び増加すると予想されています。 現行の市場状況に基づくと、トレーダーは短期的には低価格の変動が続くことを予測すべきだと考えています。ヨーロッパの貯蔵施設は現在70%に近づいており、5年平均を大幅に上回っており、前月のTTF先物は€34前後で取引されており、市場は十分に供給されています。この供給ショックに対するクッションは、近い期限のコールオプションを売ってプレミアムを徴収することが賢明な戦略であることを示唆しています。 液化天然ガスの堅調な流れは、価格を抑える主な要因です。2024年5月のデータは、米国がヨーロッパへの主要な供給者であり続けていることを確認し、当局の報告書は今年の世界のLNG供給が5.5%成長すると予測しているため、近い将来の価格急騰を促すカタリストはほとんどないと考えられます。したがって、短期間の価格上昇はショートポジションを取るか、先物契約を売る機会として見ていくべきです。 しかし、発電に向けたヨーロッパのガス需要が6.5%増加したとの報告は、無視してはいけない根底の堅調さを示しています。この需要は、フランスの原子力発電所のメンテナンスと平均より低い風力発電によって部分的に推進されており、エネルギー転換が一時的な化石燃料依存を生む可能性があることを思い出させます。予期しない停電が現在のガスの余剰をすぐに吸収する可能性があるため、電力市場の動向を注意深く監視する必要があります。 さらに先を見据えると、アジアの需要が強まるにつれて、感情の変化に備える必要があります。最近の税関データによると、2024年前四半期の中国のLNG輸入は前年比で20%以上増加しており、経済の回復を明確に示しています。これにより、貨物の競争が激化し、ヨーロッパの価格が中期的に回復する可能性が高まります。 この弱気な現在と潜在的に強気な未来との間の乖離は、長期のデリバティブを魅力的にしています。2025年第一四半期のコールオプションを購入し、再び産業とアジアの需要が高まる冬季の価格上昇に備えることに価値を見出しています。この戦略は、将来の上昇に参加しながら、現在の十分に供給された市場でのリスクを制限することを可能にします。 歴史的には、市場は2022年と比べてまったく異なる立場にあり、今年のこの時期には貯蔵水準が45%未満で、価格は数倍高かったです。現在の静けさは、これらの高い在庫と安定したLNGの流れの直接的な結果です。この安定の期間を利用して、市場の逼迫が最終的に戻ることから利益を得るポジションを構築する必要があります。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設