6月の米国の耐久財受注は9.3%減少し、10.8%の減少が予想されていたのに対し、予想を上回る結果となりました。これは5月の16.5%の修正された増加に続き、2014年7月以来の最大の上昇を記録しました。輸送セクターは大幅に減少し、22.4%または326億ドルの減少となり、結果に大きな影響を与えました。輸送を除外すると、受注は0.2%増加し、前月の修正された数値0.6%と一致しました。 防衛を除いた受注は9.4%減少し、5月の15.7%の増加から調整されたものでした。航空機を除く防衛以外の資本財は0.7%減少し、5月の2.0%の増加とは対照的でした。今後の工場受注は、6月の耐久財の先行指標をさらに修正する見通しです。

6月の減少とマーケットの反応

6月の減少は2020年4月以来最も急激なものでした。ボラティリティの可能な理由には、トランプ大統領が貿易数を向上させるために防衛機器や航空機などの大型商品の販売に注力していることが含まれます。期待されるマーケットの反応は小幅上昇を示し、ダウ工業平均は68ポイント高で寄り付き、S&P指数とNASDAQはそれぞれ10.15ポイントと8.63ポイントの上昇が予想されています。 耐久財受注の-9.3%の減少は急激であったものの、経済学者が予測した-10.8%の減少ほど深刻ではなかったため、マーケットは上昇していることが見受けられます。この「それほど悪くない」ニュースは、トレーダーにとって初期的な安堵感を与えています。重要なポイントは、マーケットがさらに悪化した結果を予想していたということです。 見出しの数値を超えて、最も励みになる詳細は、輸送を除外した場合の受注の0.2%の上昇です。これは、企業が依然として機器や機械に支出していることを示唆しており、静かな強さの兆候となっています。このコアの支出は、ボラティリティのある全体の数値よりも注視すべきものです。 この基礎的な強さは、私たちが見ている他の最近のデータとも一致しています。たとえば、供給管理協会（ISM）の最新の製造業指数は依然として収縮圏内ですが、「新規受注」コンポーネントが改善し、45.6から46に上昇しました。これは、製造業の減速の最悪期が過ぎている可能性を示唆しており、コアビジネス支出が安定化しているという考えをサポートしています。

変動の要因と取引戦略

大きな変動は、ミハロウスキー氏が指摘したように、輸送と防衛から来ています。1か月で22.4%の輸送受注の減少は、全体の見出し数値を押し下げた要因です。このパターンは今後も続くと予想され、耐久財の見出しレポートは主要な市場のボラティリティの源となるでしょう。 この規模の減少は歴史的に見ても重要であり、最後に類似の急減が見られたのは2020年4月のシャットダウン中でした。前月の急増は2014年以来の最大のものであり、これらの変動がどれほど極端になっているかを示しています。著者が推測するように、政治的要因による航空機や防衛商品の販売は、これらの大きな月次変動を新たな標準とする可能性があります。 私たちの取引戦略にとって、これは予想される乱高下を管理するためにオプションを使うことを直接指し示しています。ボラティリティを購入したり、産業セクターのETFのスプレッドを利用して、これらの急激な動きから保護したり利益を得たりすることを検討すべきです。変動する見出しとより安定したコアデータの乖離は、表面下を見て取引できるトレーダーにとって機会を創出します。

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