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    スイスフランは一時的な安定を見せていますが、今後の関税が長期的にその価値を脅かす可能性がありますでした。

    by VT Markets
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    Jul 25, 2025
    スイスフランは、米国とスイスの貿易関係についての明確さを求める市場において、しばらく安定していると予想されています。他国が関税に直面している中、スイスはトランプ大統領から正式な関税警告を受けていませんでした。 この即時の関税の不在は短期的な安堵をもたらしていますが、トランプが4月にスイス製品に31%の関税を課すと脅迫したことを考慮すると、最近のフランの強さは市場の楽観を示唆しています。それでも、トランプが非対象国に対してこの率を示唆したため、15%の関税リスクは依然として存在しています。 コメルツバンクは、結局のところ関税がスイスの実体経済に影響を与える可能性があると警告しています。正式な発表はありませんが、関税の可能性は経済の安定性に対する根本的なリスクとなります。 私たちは、フランの現在の横ばいの動きがトレーダーにとって欺瞞的な静けさを示していると考えています。正式な関税警告がないため、ボラティリティが抑制され、オプションが潜在的なリスクが要求するよりも安価に見える状況になっています。この不確実性の環境は、急激な移動に備えている者に特定の機会を生み出します。 リスクは高く、2023年のスイスから米国への輸出は670億ドルを超えており、主に医薬品や機械などの関税に敏感な分野に集中しています。彼の政権が一部のパートナーに対して示唆した15%の突然の課税は、スイスの貿易収支に直接影響を及ぼすことになります。これにより、通貨は政治的なヘッドラインに対して非常に脆弱になります。 歴史的な前例として、2018-2019年の貿易紛争では、前大統領の政権からのサプライズ関税発表が通貨のボラティリティの即時的なスパイクを引き起こしたことが示されています。安全な通貨は、週末のツイートや予想外の政策の変化に市場が反応する中で、顕著なギャップを経験しました。ここでも同様のパターンが現れると予想しています。 既存のエクスポージャーを持つ者にとっては、急激な上昇または下降に対するヘッジが賢明です。アウトオブザマネーのプットまたはコールを購入することで、ワシントンからの正式な発表によって引き起こされる不利な動きに対する安価な保険を提供します。ドイツの銀行の分析によれば、市場は実体経済への潜在的なショックを過小評価しています。 スイス国立銀行も注目すべき要素であり、6月に主要金利を1.25%に引き下げ、歴史的に通貨を弱めるために介入してきました。関税の発表に続いてフランに安全資産への逃避が見られた場合、中央銀行の行動があるかもしれません。これにより、ボラティリティは持続的な方向性のトレンドなしにスパイクする複雑なダイナミクスが生まれます。

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