インテルの最近の四半期決算報告は、株価に大きな変化をもたらしませんでした。同社は第2四半期に129億ドルの売上を計上し、予想の120億ドルを上回りましたが、調整後の1株当たり損失は0.10ドルで、予想の0.01ドルの利益に届きませんでした。
インテルは、労働力を15%削減したことで19億ドルの再構築コストを負担し、これらは調整後のEPSから除外されました。さらに、8億ドルの減損費用と2億ドルの一時的経費が重なり、GAAPベースの純損失は29億ドルに達しました。
ビジネスセグメント別では、クライアントコンピューティング部門が79億ドルを報告し、予想の74億ドルを上回りました。一方、データセンターおよびAI部門は39億ドルを稼ぎ、予想の36億ドルを超えました。
今後の見通しとして、インテルの第3四半期の収益ガイダンスは126億ドルから136億ドルの範囲に設定されており、調整後の損益分岐点を目指していますが、期待は4セントの利益にありました。アナリストは、結果より戦略に注目し、インテルの新しいチッププロセスや企業刷新サイクルに成長機会があるにもかかわらず、AMDやNvidiaからの競争圧力と継続的な構造的課題に言及しています。
我々は、株価の惰性を分析するために、この鈍い反応をクラシックな決算後のボラティリティクランチと見ています。結果は重い一時的コストを伴う混合的な印象を与え、株価に強い方向性を提供できていません。これは、報告に入る前に高かったであろう暗示的ボラティリティが、現在大幅に減少したことを示唆しています。
アナリストが提起した競争に関する懸念は、最近のデータによって裏付けられています。AMDはサーバーCPU市場の30%以上を獲得し、データセンターおよびAIセグメントに直接的な影響を与えています。さらに、NvidiaのAIアクセラレーターにおける80%以上のシェアは、同社が最も重要な成長領域で防御的な立場にあることを意味します。
一方で、クライアントコンピューティングの収益が市場のPC刷新サイクルに対する期待に一致している点は注目に値します。ガートナーの業界予測では、来年のPC出荷は3.5%の成長が見込まれており、これは株価の底固めになる可能性があります。これにより、重い再構築費用があるにもかかわらず、我々は単純に弱気になることに躊躇しています。
これらの矛盾する要因を踏まえ、株はレンジ相場が続く可能性が高いと考えています。そのパフォーマンスはここ2年間で広範囲のSOXX半導体インデックスに対して遅れをとっており、投資家にとっては「見せてくれ」を求めるストーリーであることを示唆しています。したがって、強気に振れた場合の保護的プットを購入することや、ロングポジションに対してカバードコールを販売することが不確実性をうまく乗り切るための賢明な方法のように思われます。
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by VT Markets
Jul 24, 2025
