金は、リスク選好の感情の高まりと安全資産の流入の減少に影響され、二日連続で下落しました。XAU/USDは現在約3,363ドルで、EUと米国の貿易合意の期待から3,440ドル近くの高値から後退しています。 米国の経済データは労働市場の強さを示しており、週間初回失業保険請求件数は217,000件で、予想の227,000件を下回り、継続的な請求件数は予想の1.955百万件にわずかに届かない状況です。この市場データは、連邦準備制度が高金利を維持するとの期待を呼び起こし、米国の国債利回りと米ドルに影響を与えています。

対照的な業種パフォーマンス

S&Pグローバルの7月の速報購買担当者景気指数（PMI）は、製造業PMIが49.5で収縮を示す一方、サービス業PMIは55.2に上昇するなど、業種ごとに対照的なパフォーマンスを示しています。総合PMIは54.6に増加し、サービス業の成長が強いことを反映しています。 市場は安定した世界貿易環境を期待しており、CME FedWatchツールによると9月の金利引き下げの可能性は60％です。金は3,372ドルで抵抗を感じており、下押し圧力が続く場合、重要なサポートレベルは3,338ドル、また3,292ドルと3,228ドルであると認識されています。52の相対力指数は、重要なマクロデータの発表を前に中立的な勢いを示しています。 金の最近の高値からの後退は、強い米国経済データへの反応と見られ、トレーダーには緊張した環境を作り出しています。この強さは特にサービス業で見られ、連邦準備制度が金利引き下げを遅らせる余地があることを示唆しています。即時の焦点は、このデータが国債利回りにどのように影響するかであり、上昇した利回りは通常、非利子資産に圧力をかけることとなります。

レジリエントな労働市場

最新の初回失業保険請求数は、7月20日までの週で238,000件となっており、引き続きレジリエントな労働市場を示しています。これは慎重な金融政策の立場を支持します。連邦準備制度の議長であるジェローム・パウエルは一貫してデータ依存のアプローチを強調しており、この労働市場の強さは即時の緩和の緊急性を減少させています。これは製造業の最近の弱さと対照的であり、市場のボラティリティを引き起こす混合信号を生んでいます。 とはいえ、強いデータにもかかわらず、CME FedWatchツールは今や9月の会議までに金利引き下げの確率がほぼ66%であることを示しています。市場の価格と最近の経済報告のメッセージとの間のこの乖離は緊張の主なソースです。歴史的には、金は2019年中頃の連邦準備制度の金利引き下げへの転換後6ヶ月で20%以上上昇したため、多くの市場参加者は最終的な緩和的な方向転換に向けてポジションを取っています。 この不確実性を考慮し、オプションを使用することが今後数週間のデリバティブトレーダーにとって最も賢明なアプローチであると考えています。ストラドルやストラングルを購入することで、トレーダーはパウエルのキャンプからの確認された緩和的な転換による上昇や経済の強さが続く場合の下落など、いずれの方向への重要な価格変動から利益を得ることができます。この戦略はボラティリティそのものに賭けるものであり、重要なマクロデータの発表を前に増加する可能性が高いようです。 既存のロングポジションを持つトレーダーは、特に金が2,320ドル近くの重要なサポートレベルを試す場合、保護のためにプットオプションを購入することを検討すべきです。このレベルを決定的に下回ると、次の主要なサポートの2,300ドルに急速に向かう可能性があります。逆に、コールオプションは、2,360ドル近くの即時の抵抗を超えるブレイクアウトを狙うために使用され、大きな上昇を捕らえるための資本効率の良い方法を提供します。

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