洞察 
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現在の市場状況
現在のアメリカの債務市場の利回りは上昇傾向にあります。2年物国債の利回りは3.926%で、4.3ベーシスポイントの増加を見せ、5年物国債は3.981%で4.6ベーシスポイントの上昇を記録しています。 10年物国債の利回りは4.419%で、3.2ベーシスポイントの増加があります。また、30年物国債は4.961%で、1.3ベーシスポイントの上昇が見られます。 1830億ドルの新しい政府債務の発行が市場にとって重要な試験と見なされるのは、特に金利決定の直前にこのタイミングで行われるためです。 大量の供給は、高い利回りが提供されないと買い手を見つけるのに苦労する可能性があります。これは、債券価格の抵抗が低く、利回りは高くなる方向に進むことを示唆しています。短期債への注目
上昇圧力は、最も大きな入札が集中する曲線の前半部分で最も強まると予想されます。したがって、2年物と5年物の金利に関連するデリバティブ戦略に焦点を当てるべきです。これは、マーケットが一日に1390億ドルの短期債務を吸収したことへの直接的な反応です。 この圧力は、持続的なインフレによって増幅されており、最新の消費者物価指数の報告では年率3.5%と中央銀行の目標を大きく上回っています。その結果、CME FedWatch Toolで反映された市場の期待は劇的に変化し、今では年内に金利引き下げが1回か2回しか見込まれていません。この背景により、市場は現在の利回り水準で新たな債務を消化しにくくなります。 膨大な供給と政策の不確実性という2つの要因を考慮すると、金利のボラティリティが著しく上昇することが予想されます。米国債市場のボラティリティを測る主要指標であるMOVE指数は、すでに80台の低いレベルから100近くに上昇しており、投資家の不安が高まっています。この傾向は来週のイベントを通じて続くと予想されています。 トレーダーは、上昇する利回りからの保護を考慮すべきです。例えば、国債先物のプットオプションを購入することが考えられます。また、先物契約のストラドルのような手段を通じてボラティリティを直接購入する戦略もあり、これは入札および政策の発表後に方向を問わず大きな価格変動から利益を得るものです。このアプローチは、特定の結果に賭けることなくイベントリスクに対してヘッジします。 歴史的に、大規模な経済ニュースの前に重い国債発行期間が続くと、入札指標が悪化し、入札倍率が低下する傾向があります。例えば、2023年末に開催された30年物国債の入札が特に弱かった場合、長期利回りが急激に上昇する結果になりました。入札の需要が期待外れとなる場合には、同様の市場反応が出ることに備えるべきです。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
