北アメリカの取引セッションでは、アメリカ-日本間の貿易協定へのポジティブな反応が見られました。この協定は、日本の輸入品に対して15％の関税を減少させるもので、ボーイング社の飛行機100機や農産物の購入も含まれています。ホワイトハウスのアドバイザー、ピーター・ナバロ氏は注意を促していますが、欧州連合（EU）に注目が移っています。

EUの関税の影響

EUは反対の関税措置を準備していると報じられており、これにより関係が緊張する可能性があります。関税にもかかわらず、株式市場は好意的に反応し、アメリカの生産が貿易赤字を緩和するために増加する可能性があります。アメリカの住宅販売は予想よりも弱かったものの、在庫レベルが4.7か月に上昇し、通常の6か月の市場標準を下回って価格は上昇しました。 アメリカの株式は、S&P、NASDAQ、およびダウの各指数が記録的な高値で終了したことにより急上昇しました。アフターマーケットでは、アルファベットの株価が強い業績を受けて上昇し、テスラは若干の成長を示しましたが、業績は混在していました。債券市場では、国債の利回りが上昇し、原油価格は65ドル前後で変動しました。 金価格は45.15ドル下落し、ビットコインは2000ドル以上の下落を経験しました。財務長官ベッセントは金利引き下げの可能性を予想しており、EUとの議論は以前よりも進展しているとのことです。 要点として、我々は強気ではあるが潜在的には complacent な市場を見ています。S&P 500およびNasdaqが過去最高値に達している中で、期待されるボラティリティが減少し、VIX指数は最近11.5という数年ぶりの低水準に達しました。これはオプションの価格が安いことを示しており、将来のボラティリティの急増に備える機会を創出します。

市場のボラティリティにおける機会

欧州貿易協定に関する矛盾したメッセージは、トレーダーにとって明確な二項イベントを提示しています。ナバロ氏のハト派的な立場は以前の楽観的な見方と直接矛盾しており、その結果に応じて市場が大きく動く可能性があります。私たちは、SPXのような主要指数や欧州中心のETFでストラドルを購入することが、彼が創出した不確実性を利用するための賢明な戦略であると考えています。 ベッセント氏が金利引き下げを提案しているにもかかわらず、債券市場は利回り上昇に向かって動いています。これは、債券トレーダーが金利の低いガイダンスよりも成長と関税関連のインフレの可能性をより懸念していることを示しています。私たちは短期金利の上昇に備える価値があると見ており、2年物国債の先物を使用してハト派的な予測に反する賭けを行うことができると考えています。 半導体の持続的な強さ、アルファベットからの好業績、およびホワイトハウスのAI規制緩和の動きは、テクノロジーセクターのリーダーシップを強化しています。ここでの強気の見通しを維持し、技術中心のETFのコールオプションの購入を好んでいます。歴史的に、規制緩和の期間はイノベーションと関連セクターの株のパフォーマンスに強い追い風をもたらしてきました。 金とビットコインの急な下落は、安全資産や投機的資産から株式への資本移動を示唆しています。金の45ドルの下落は、強いドル環境の顕著な兆候であり、今後日本との取引協定に基づいてさらに多くの取引がモデル化される場合、この傾向が続くと予想しています。市場が株式のパフォーマンスを追求する中で、これらの資産のさらなる下落に対するヘッジとしてプットオプションを購入することを検討しています。

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