2023年11月26日から、オーストラリアは完全な月次インフレ報告書を受け取ることになり、ほとんどのOECD諸国と一致します。オーストラリア統計局（ABS）は、この包括的な月次消費者物価指数（CPI）報告書を発表し、1990年代からオーストラリア準備銀行（RBA）が使用してきた四半期ごとのCPIの段階的な廃止へとつながります。 完全な月次データの欠如は、金利決定に不確実性をもたらしました。例えば、2025年5月の月次CPIは2.1%のインフレ率を示し、RBAの目標である2〜3%に一致しましたが、2025年3月の四半期CPIは2.4%でした。この相違は、RBAが金利を3.85%に保持するという予想外の決定に影響を与えました。

包括的な月次CPIの導入

これまでの月次CPIは87カテゴリー中43カテゴリーのみを評価していました。ABSは新たな資金により、今後はすべての87カテゴリーを毎月レビューします。月次報告は2024年4月から試験運用されています。RBA総裁ミシェル・ブロックは、現在の月次データの変動性に過度に依存することに対して警告しました。四半期CPIは少なくともあと18ヶ月は継続される予定で、RBAは短期的な月次データを季節調整するために必要だからです。 私たちは、11月26日に完全な月次インフレ報告書が導入されることが、オーストラリアの金利市場に頻繁で小さなショックをもたらすと考えています。デリバティブトレーダーは、月末にかけてASX30日インターバンクキャッシュレート先物のような金融商品でのボラティリティの増加に備えるべきです。この新しい高頻度データポイントにより、市場は主要なインフレシグナルを得るために3か月待つ必要がなくなります。 総裁からのデータに過度に依存しないようにとの警告は、私たちにとって重要な信号です。私たちは、市場が最初の数回の包括的な月次データに過剰反応する可能性があり、これに対抗するポジションを取るトレーダーにとってチャンスを生むと期待しています。例えば、2024年10月の最新の既存月次指標は年率インフレを3.4%と示しており、この種のボラティリティが新しいシリーズの土台を固めると予想しています。

市場の反応と戦略的ポジショニング

少なくとも次の1年半は、新しい報告書と確立された四半期シリーズが矛盾した物語を語るデュアルデータ環境で運用します。この相違はオーストラリアドルのボラティリティを助長する可能性があるため、トレーダーがより大きな月次の変動を価格に織り込む兆候をオプション市場で探っています。歴史的に、他の先進経済国での同様のデータ移行は、短期市場の価格が中央銀行のより慎重な経路から離れる時期をもたらしてきました。 新しい月次数字が騒音を生み出す一方で、四半期報告はフェーズアウトされるまで金融政策の基準となります。私たちは、短期取引には月次データを使用し、コアポジションをオーバーナイトインデックススワップ（OIS）のより遅れた四半期のトレンドと中央銀行のガイダンスに基づいて構築するという戦術的アプローチを取るべきだと考えています。現在のOISプライシングは、キャッシュレートが少なくとも来年の中頃まで据え置かれることを示しており、このより忍耐強い見方を反映しています。

トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設