EUR/USDペアは、米ドルの下落が続き、米国債利回りが低下する中で勢いを増しています。ECBの調査は、欧州企業の楽観的な姿勢を示していますが、貿易の不確実性も指摘しています。

ユーロ取引の動向

ユーロは1.1665付近で取引されており、7月1日の抵抗レベルおよび金曜日の高値1.6670に近い位置にあります。これを上回るとトレンドの変化を示唆する可能性があります。新たなマクロ経済の発表がない中、リスク感情の改善がユーロを押し上げており、米国債利回りは10日間の最低水準に達し、米ドルをさらに圧迫しています。 貿易不確実性はユーロの進展を制約しています。進行中のEU-米国の交渉ではほとんど進展が見られず、米国の商務長官は進展に期待を寄せていますが、トランプ大統領は8月1日の期限を設けており、EUは報復措置を準備することを促しています。 木曜日のECBの金融政策決定は重要であり、金利を維持することが予想されていますが、ラガルド総裁からの関税に関するコメントがあればユーロに影響を与える可能性があります。米国では、Alphabet、Tesla、Lockheed Martin、General Dynamicsなどの企業からの法人決算報告が期待されています。 今日、ユーロは米ドルに対して0.30%上昇するなど、いくつかの通貨に対してパーセンテージの上昇を見せています。全体的な市場の動きは、EUが貿易協定を発表しない限り、ユーロの軌道に影響を与える関税への懸念によって抑制されています。

金利差

私たちは、EUR/USD の主要な推進力が、アメリカとヨーロッパの間に広がる金利差にあると考えています。米連邦準備制度は、23年ぶりの高水準である5.25%から5.50%で金利を維持しており、最近のユーロ圏のインフレは3月に2.4%に落ち着き、ヨーロッパ中央銀行に自らの4.00%の金利を引き下げる圧力がかかっています。この根本的な乖離は、中期的にはユーロの弱さを支持する要因となります。 デリバティブトレーダーは、ペアの1ヵ月の想定ボラティリティが6%未満に低下し、過去2年間で最も低い水準に近づいていることに留意すべきです。これは、オプションのプレミアムが比較的安価であることを示しており、現在のレンジからのブレイクアウトを予想するトレーダーにとって、ロングストラドルやストラングルのような戦略が魅力的であると言えます。中央銀行の発表に続く明確な動きは、ボラティリティの急上昇を引き起こし、これらのポジションに直接的な恩恵をもたらす可能性があります。 今後の金融政策決定は非常に重要であり、ラガルド氏の前向きな指針に注目するつもりです。市場は現在、6月にECBが金利を引き下げる可能性を80%以上と見込んでおり、米国の中央銀行から期待されるものよりもはるかに攻撃的なタイムラインです。この政策の乖離の拡大こそが、今後数週間の最も重要な推進力であると見ています。 商品先物取引委員会からの最近のポジショニングデータによれば、大規模な投機家はユーロに対するネットロングのポジションを減少させていることが示されています。これは、機関投資家の間でさらなる上昇に対する確信が薄れていることを示しています。歴史的に見ると、こうした投機的感情の変化は、支配的なトレンドの変化を先行することがよくあります。 全体的な貿易不確実性は和らいでいるものの、米国の企業業績の進展はリスク感情の重要な指標となります。主要なアメリカ企業からの強い報告は、米国経済のパフォーマンスの優位性を強化し、ドルをさらに支持する要素となる可能性があります。これらの発表は、通貨フローに間接的な影響を与えることがあるため、注意深く監視するつもりです。

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