洞察 
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短期政策金利の変更
2024年6月、総裁の潘功勝は、主な短期政策金利として7日物の逆レポ金利を使う方向にシフトすることを発表しました。この戦略的調整は、短期市場金利に対する影響力を改善し、金融機関の政策変更への応答性を高めることを目的としています。現在の7日物逆レポ金利は1.4％です。 1年物と5年物の貸出基準金利を据え置く決定は、短期的な安定のシグナルと考えられます。これは、長期金利スワップにおけるレンジ取引戦略が有利であることを示唆しています。デリバティブの価格設定は、この直近の将来における大幅な金利動向の可能性が低いことを反映するべきです。 最近の政策改革は、潘の強調により私たちの関心を7日物逆レポ金利に向けさせます。この手段は今後、金融政策調整の信号を送る主なチャネルになると考えています。この1.4％の金利の変動は、より広範な市場の変化の前触れとなる可能性があります。 最近のデータは、中国の6月の公式製造業PMIが49.5で、4ヶ月連続の縮小を示しており、慎重な見通しを強化しています。現在の政策の据え置きを、緩和サイクルの終わりではなく、一時的な休止と解釈しています。したがって、第三四半期の後半に予想される金利引き下げから利益を得るためのオプションを購入することを検討すべきです。元と取引戦略への影響
この金融的な立場は、元に下方圧力をかけ、最近のオフショアCNHはドルに対して7.28近くで取引されています。中央銀行はこの減価を慎重に管理し、資本流出を避けると予想しています。トレーダーは、急激な下落よりも徐々に制御された下落でヘッジまたは投機を行うために通貨オプションを検討するべきです。 歴史的に見て、大きな政策の変化は十分に予告されてきましたが、短期金利に対する新たな重視は、より頻繁で小規模な調整をもたらす可能性があります。これは、前面金利のボラティリティが高くなるように位置づける必要があることを示唆しています。私たちは、長期的なボラティリティを売り、短期的なボラティリティを買うといった取引を構造化することができるでしょう。 要点 – 中国人民銀行は1年物を3％、5年物を3.5％に維持 – 短期政策金利変更で7日物逆レポ金利にシフト – 現在の7日物逆レポ金利は1.4％ – 金利据え置きは短期的安定を示唆 – 元に下方圧力、資本流出を避けるための慎重な管理が必要 – 短期金利におけるボラティリティの高まりに備える必要があるトレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
