洞察 
VT 
BoFAの独自の見解
同業他社とは異なり、アメリカ銀行は次の金利引き下げが翌年の2月にのみ発生すると予想しています。11月以降のイングランド銀行からの連続的な金利引き下げはないと見込んでいます。 主要な銀行がイングランド銀行の9月の金利引き下げの予測を撤回していることがわかります。この調整は、ゴールドマン・サックスやシティのような企業でも見られる感情の変化と一致しています。コンセンサスは、今年は引き下げの回数が少なく、より間隔をあけて行われる方向にシフトしています。 この見通しの変化は、最近の経済データによって駆動されています。イギリスのサービスインフレーションは依然として高止まりしており、5月には5.7%に達し、ヘッドラインレートは2%の目標に低下しました。不屈の価格圧力に加え、年間賃金の成長率が依然として約6%であるため、政策立案者は慎重になっています。このため、迅速な連続金利引き下げの可能性は大幅に低下しています。市場の反応と戦略
デリバティブ市場はこの新しい現実に既に反応しており、8月の金利引き下げの暗示的な確率は50%を下回り、9月の動きはほぼ完全に価格に織り込まれなくなっています。したがって、秋を通じて「長期にわたる高金利」の環境を反映するようにSONIA先物およびオプションのポジションを調整する必要があります。これらの金融商品は、11月の会合までに初めての25ベーシスポイントの金利引き下げが行われるまで、再評価されるべきです。 この背景を基に、9月の引き下げが発生した場合にのみ支払われる金利オプションの売却のように、この予想される一時停止から利益を得る戦略を考慮する必要があります。歴史的に、中央銀行は基礎となるインフレーションが予想以上に持続的であるときに「停止・再開」の緩和サイクルを行うことがよくあります。このパターンは、アメリカの銀行による11月の動きの後に来年2月まで長期の一時停止が続くという予測を支持しています。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
