洞察 
VT 
潜在的な金利の引き下げ
総裁は、今年の2回の金利引き下げの可能性に言及し、予防的であってはならないと強調しました。ビジネスの楽観的な見方と安定した成長が確認されており、7月または9月のいずれかの金利引き下げが主な懸念事項ではありません。金利は3％またはそれ以上に落ち着くと予想されており、これはパンデミック前の中立金利を上回るものです。 デリバティブトレーダーは、今後の経済データの発表に伴うボラティリティの高まりに備えるべきだと考えています。5月の消費者物価指数は年率で3.3％への減速を示し、同月の272,000の雇用増加は、タイミングを複雑にする強い経済を支持する総裁の見解を裏付けました。このデータ依存の姿勢は、インフレや雇用報告のサプライズがあれば、市場が急激に動く可能性が高いことを意味します。 これらの発言を考慮すると、7月の金利調整に向けたポジショニングにはほとんど価値が見出せません。CME FedWatch Toolに反映された現在の市場価格では、7月の引き下げの可能性は10％未満とのことで、9月には60％を超える確率が割り当てられています。これは、夏の動きに対抗するオプション戦略や、緩和サイクルの開始を遅らせることを好む先物ポジションがより慎重であることを示唆しています。市場への影響
私たちは、長期的な金利の期待を再評価し、新しい中立レベルが過去10年間よりも高くなるという主張に基づく必要があります。歴史的には、2008年の金融危機前には政策金利が3％以上に留まっており、この予測は新しいタカ派の姿勢ではなく、以前の規範への回帰を示唆しています。これは、金利引き下げが始まった場合、長期債先物が以前に予想されていたほど強く上昇しない可能性があり、金利曲線のスティープニング取引がパフォーマンスが低下する可能性があることを意味します。 不確実性を考慮すると、市場のボラティリティに関連する金融商品を魅力的なものと捉えています。CBOEボラティリティ指数（VIX）は最近13未満で取引されており、これは市場の過度な安定を示すレベルです。VIXのコールオプションや先物を購入することは、中央銀行の忍耐が限界に達する場合やデータが予期しない結果になる場合に対する効果的なヘッジとして機能する可能性があります。トレーディングを始めましょう – ここをクリックしてVT Markets口座を開設
