米ドルは反発し、連邦準備制度理事会の議長ジェローム・パウエルの解任の可能性に対する懸念が浮上した後に、トランプ大統領がその事態を軽視したことで勢いを取り戻しました。強い小売業売上高のデータが米ドルを支え、堅調な消費者支出を示し、近くの金利引き下げの可能性を減少させました。 米ドル指数は耐久性を示し、98.93に到達した後、98.63にやや下落したものの、日々の利益は0.33%を維持しました。経済指標では、6月の小売業売上高が0.6%上昇し、コア小売業売上高は0.5%の増加を示しました。初回失業保険申請件数は221,000に減少し、労働市場の逼迫を示しています。

インフレ圧力と金利引き下げ期待

CPIおよびPPIの動向が緩和しているにもかかわらず、貿易関税の影響を受けてインフレ圧力が持続しています。米国の経済データは金利引き下げ期待を抑制し、市場は近くの金利緩和を見込まず、7月の金利引き下げの可能性はわずか2.6%、9月は55.8%に留まっています。トランプ大統領のパウエルに対する慎重な金融政策への批判は、積極的な金利引き下げへの圧力を加えています。 トランプ氏は、継続的な関税と小国への関税引き上げの可能性を確認しました。いくつかの国は米国との貿易協定を結んでいますが、他の国は交渉中です。米ドル指数は、下降ウェッジからのブレイクアウト後に強気のモメンタムが予想されます。連邦準備制度の金融政策とそのツールは、米ドルに影響を与え、経済状況にも影響を及ぼすことができます。 私たちは、トレーダーにとっての主要な課題が堅調な経済信号と中央銀行への政治的圧力の対立であると考えています。最近のデータでは、初回失業保険申請件数は238,000の周辺に留まっていますが、これは依然として低い水準であるものの、以前の予測よりも高いため、状況に複雑さを加えています。このデータと金利引き下げへの政治的欲求との乖離は、予測不可能な状況を生み出しています。

緩和期待の調整

市場は即時の金融緩和に対する期待を調整しており、これが米ドルの強さにとって重要な要因であると見ています。CME FedWatchツールによると、9月に金利引き下げの可能性は約60%ですが、7月の金利引き下げの可能性はほぼ存在しません。この遅れたタイムラインは、短期的には米ドルをサポートし、金利差は有利なままです。 ただし、インフレと市場センチメントに対する貿易政策の持続的な影響を考慮する必要があります。継続的な関税の確認は、経済モデルが価格設定に難しさを抱える変数を導入し、政策立案者にとってインフレ圧力の懸念を維持します。政権の関税利用の意欲は、突発的な市場のボラティリティを引き起こすヘッドラインリスクを生み出し、データ駆動のトレンドを損なう可能性があります。 歴史を振り返ると、1980年代初頭にパウル・ボルカー連邦準備制度理事会議長がインフレと戦うために積極的に金利を引き上げた事例が思い出されます。これは政治的圧力に逆らい、急激な景気後退を引き起こしましたが、最終的には経済を安定させました。この歴史的前例は、中央銀行が短期的な政治的要求よりもインフレの使命を優先する可能性があることを示唆しており、それはドルにとって強気のシナリオとなります。 この不確実性を考えると、ボラティリティを活用するデリバティブ戦略が最も適切であると感じています。インベスコDB USDブル基金（UUP）などの通貨ETFのオプションを使用することで、トレーダーは一方向の見解を持たずに、どちらの方向でも顕著な価格変動から利益を得ることができます。国際的な保有資産を持つクライアントには、米ドルの強さに対する通貨エクスポージャーをヘッジするようアドバイスしております。 ドル指数の下降ウェッジパターンからのテクニカルブレイクアウトは、潜在的な強気モメンタムを示唆していますが、このシグナルは、金融当局のハト派シフトや貿易紛争の激化で容易に無効化される可能性があるため、注意深く見ている必要があります。したがって、今後のFOMCの会議録や次回の消費者物価指数の報告に注目すべきです。

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