米国の30年モーゲージレートは、フレディ・マックによれば6.72%から6.75%に上昇しました。4月10日の週の初めには、2025年の最低利回りは6.62%でした。1月中旬には、レートは7.04%の高値に達していました。 モーゲージレートは主に6.10%から7.22%の間で推移しています。昨年は、9月から11月にかけて顕著な急上昇があり、利回りは7.79%の高値を記録しました。

現在の市場の動態

現在の10年物利回りは100週の移動平均を上回っており、モーゲージレートは100日移動平均を下回っています。この状況は、低い需要によって影響を受ける可能性があるモーゲージ市場の反応に関する疑問を呼び起こします。最近の金融機関の報告は、10年物利回りが30年モーゲージに比べて高い水準にあることと対照的に、ポジティブな利益を示しています。 30年モーゲージレートのわずかな増加は、より広範な市場の対立の信号と見ています。国債の利回りはレートが高くなるべきことを示唆していますが、住宅市場はその動きを支えることができないようです。この乖離は、どちらの側が最終的に譲歩するかを賭けるトレーダーにとっての機会を生み出します。 最近の政府のデータは、国債市場の強さを支持しています。最近の消費者物価指数は3月に3.5%の年率上昇を示しており、インフレは予想以上に粘り強く、債券利回りを押し上げています。これは、10年物利回りが長期の移動平均を上回る位置にあることを正当化し、連邦準備制度がすぐに金利を引き下げる理由はほとんどないことを示唆しています。

市場の機会とリスク

一方で、モーゲージ市場の相対的な弱さは、住宅購入の手頃さが崩壊していることへの直接的な応答であると考えています。全米リアルター協会は最近、既存住宅販売が3月に4.3%減少し、過去1年で最大の月間減少であったと報告しました。貸し手は既に脆弱な消費者基盤に対して金利引き上げの全てを転嫁することに hesitant であるかもしれず、それがモーゲージレートが遅れをとる理由を説明しています。 頑固なインフレと弱い住宅セクターとの対立を考えると、金利のボラティリティが高まる期間を予想しています。国債のボラティリティ指数であるMOVE指数は、今年のほとんどの期間で100を上回る高水準を維持しており、引き続き不確実性を示しています。トレーダーは、どちらの方向にも大きな金利変動から利益を得るために、国債先物のストラドルやストラングルなどのオプションを購入することを検討すべきだと思います。 異なる金利市場の間でスプレッドを取引する戦略もあります。例えば、短期金利と長期モーゲージ担保証券の間のギャップがさらに拡大する場合に利益を得る取引を構築することができるでしょう。このポジションは、連邦準備制度が金利を高く保ちながら、住宅市場が減速し続ける場合にうまく機能します。 歴史的に、政府の利回りと消費者の金利のような乖離は、金融システムのストレスを示す可能性があります。2008年の前の期間ほど深刻ではありませんが、実体経済に影響を与える信用引き締めの兆候に注意を払う必要があることを思い出させてくれます。今後数週間の重要な質問は、債券市場の現実がモーゲージレートを引き上げるのか、それとも減速する経済が国債利回りを引き下げるかということです。

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